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期货保证金制度讲解

admin 期货开户 2020年12月30日

  期货保证金制度讲解 期货保证金制度讲解 杨长汉1 一、什么是期货保证金 在期货市场上, 交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约 的财力担保,便可参与期货合约的买卖,这种资金就是期货保证金。 二、期货保证金的分类 在我国,期货保证金按性质与作用的不同,可分为结算准备金和交易保证金两大类。结 算准备金一般由会员单位按固定标准向交易所缴纳, 为交易结算预先准备的资金。 交易保证 金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金, 它又分为初始保证 金和追加保证金两类。 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比率确定的, 即初始保证金=交易金额调保证金比率。我国现行的最低保证金比率为交易金额的 5%,国 际上一般在 3%~8%之间。例如,大连商品交易所的大豆保证金比率为 5%,如果某客户以 2700 元/吨的价格买入 5 张大豆期货合约(每张 10 吨),那么,他必须向交易所支付 6 750 元(即 2700×50×5%)的初始保证金。 交易者在持仓过程中,会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价与成交价之 差),因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金就随时发生增减。浮动盈利 将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金账户余额。 保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。维持保证金=结算价×持仓量×保证 金比率×k(k 为常数,称维持保证金比率,在我国通常为 0.75)。当保证金账面余额低于 维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金,否则在下一交易日,交易所或代理机 构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金就称追加保证金。仍按上例,假设客户以 2700 元/吨的价格买入 50 吨大豆后的第三天,大豆结算价下跌至 2600 元/吨。由于价格卜 跌,客户的浮动亏损为 5000 元[=(2700-2600)×50],客户保证金账户余额为 1750 元(即 6750-5000),由于这一余额小于维持保证金(=2 700×50×5%×0.75=5 062.5 元), 客户需将保证金补足至 6750 元 700×50×5%) 需补充的保证金 5 000 元 750-1 750) (2 , (6 就是追加保证金。 三、目前国内上市期货品种正常月份交易所收取交易保证金比例 铜:6% 铝:7% 天然橡胶:7% 燃料油:8% 玉米:5% 1 本文由中央财经大学 MBA 教育中心教师、金融学博士杨长汉(笔名杨老金)编写 黄大豆 1 号:5% 黄大豆 2 号:5% 豆粕:5% 豆油:5% 强筋小麦:5% 棉花:5% 白糖:6% PTA:6% 四、国内期货品种的交易保证金 单位:美元 期货合约 澳元/美元 英镑 加元/美元 铜 玉米 棉花 CRB 指数 轻质原油 美元指数 道琼斯指数 黄金 取暖油 日元 日经 225 指数 S&P500 指数 初始保证金 1688 1890 1080 27000 338 1400 1500 4725 1729 5000 2025 5400 2228 4063 20000 维持保证金 1250 1400 800 2000 250 1000 1500 3500 1300 4000 1500 4000 1650 3250 16000 批注 [yang1]: 白银 大豆 豆粕 豆油 短期债券 中期债券 价值线指数 小麦-CBOT 小麦-KCBT 2700 1215 743 641 675 1890 4500 608 1125 2000 900 550 475 500 1400 3600 450 900 五、中国期货保证金监控中心 中国期货保证金监控中心是经国务院同意、 中国证监会决定设立, 并在国家工商行政管 理总局注册登记的期货保证金安全存管机构, 是非营利性公司制法人。 其主管部门是中国证 监会,其业务接受中国证监会领导、监督和管理。监控中心的主要职能有: (1)建立并管理期货保证金安全监控系统,对期货保证金及相关业务进行监控; (2)建立并管理投资者查询服务系统,为投资者提供有关期货交易结算信息查询及其 他服务; (3)督促期货市场各参与主体执行中国证监会期货保证金安全存管制度; (4)将发现的各期货市场参与主体可能影响期货保证金安全的问题及时通报监管部门 和期货交易所,按中国证监会的要求配合监管部门进行后续调查,并跟踪处理结果; (5)为期货交易所提供相关的信息服务; (6)研究和完善期货保证金存管制度,不断提高期货保证金存管的安全程度和效率; (7)中国证监会规定的其他职能。 通过期货保证金监控中心,可以更好地保护股指期货投资者的资金安全,并且可以为 投资者提供结算单、追加保证金通知等服务。 2 2 本文由中央财经大学 MBA 教育中心教师、金融学博士杨长汉(笔名杨老金)编写


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