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新纪元期货投资内参:美元指数跌跌不休 有色金

admin 期货开户 2020年12月21日

  中国11月财新制造业PMI创近10年新高,反映经济复苏加快。证监会明确“十四五”时期全面实行股票发行注册制、提高直接融资比重等六大重点任务,推动风险偏好回升,股指多头趋势延续。

  美联储主席鲍威尔国会证词表达对经济放缓的担忧,决定延长紧急贷款计划,给金价带来支撑,短线思路对待。

  WTI原油围绕45美元/桶窄幅波动,市场等待OPEC+会议结果,国内化工品走势分化。供应压力回升,PTA及乙二醇尝试短空。高基差提振下,PVC技术突破,走势偏强。烯烃链,固液近期移仓开始明显,注意移仓节奏对远近月的影响,甲醇12月初规避斯尔邦检修利空。

  人民币汇率持续大幅升值逼临6.52关口,以及豆粕基差维持弱势,导致国内油粕市场表现显著弱于外盘,呈现“外强内弱”、“油强粕弱”格局。三大油脂跌穿20日平均价格,盘尾勉力持稳,关注修复性反弹;而双粕价格的恢复性上涨,依赖于南美天气形势的炒作,震荡休整思路看跌。

  煤炭持续发力拉涨,领先于商品市场,表现抢眼,周二双焦、郑煤均大涨3%上下,多头形态良好,仍有上行动能,黑色系其他商品如螺纹、铁矿暂以高位震荡为主,近月合约减仓稍显承压,但基本面相对较好,远月合约仍有补基差的空间。

  宏观方面,昨夜美国经济运行数据表现一般,PMI低于预期外加成屋销售数据环比降1.1%,导致美股三大股指回落,一定程度上多头情绪有所放缓。另外美元指数有所回升至92上方,对铜价的持续上涨也有抑制。

  股指:周二股指期货全线大涨,市场做多热情高涨。为维护银行体系流动性合理充裕,央行在公开市场进行200亿7天期逆回购操作,当日实现净回笼500亿。上午公布的中国11月财新制造业PMI回升至54.9,较上月加快1.3个百分点,创2010年12月以来新高。消息面,证监会主席易会满发表题为《提高直接融资比重》的署名文章,全面阐述了“十四五”时期提高直接融资比重的六大重点任务,包括全面实行股票发行注册制,拓宽直接融资入口;健全中国特色多层次资本市场体系,增强直接融资包容性;推动上市公司提高质量,夯实直接融资发展基石;深入推进债券市场创新发展,丰富直接融资工具;加快发展私募股权基金,突出创新资本战略作用;大力推动长期资金入市,充沛直接融资源头活水。从基本面来看,中国11月制造业PMI再创新高,前10个月规模以上工业企业利润累计同比转正,产成品库存持续回落,反映经济延续稳定复苏的势头,生产恢复正常后维持高位,国内外需求扩张加快,企业盈利持续改善。进入年末,明年新增地方专项债额度有望提前下达,新增财政赤字和发行抗疫特别国债形成的直达资金使用进度将进一步加快,随着财政政策的深入落实,下游需求将加快回升,由被动去库存向主动补库存过渡,企业盈利有望继续改善,股指由估值驱动转向业绩驱动。短期来看,证监会明确“十四五”时期全面实行股票发行注册制、提高直接融资比重等六大重点任务,推动风险偏好回升,股指中期上涨的逻辑不变,维持多头思路。

  贵金属:国外方面,美国11月芝加哥PMI降至58.2(前值61.1),连续两个月回落。美国10月成屋购买合约签订数量连续第二个月录得下滑,因房屋严重短缺推高房价,不过楼市仍受到处于纪录低位的抵押贷款利率支撑。美联储主席鲍威尔发表讲话称,确诊病例上升令人担忧,未来几个月可能具有挑战性。经济活动持续复苏,但改善的步伐放缓,劳动力市场的改善速度已经放缓,致力于用全系列的工具来支持经济。美联储将多个紧急贷款计划延长至2021年3月31日,包括对商业票据和一级交易商的计划,还延长了货币市场共同基金和薪酬保障计划(PPP)。英国与欧盟贸易谈判方面仍存在较大分歧,欧盟高级外交官表示,如果到周三或周四还没有与英国达成贸易协议,欧盟将启动无协议应急计划。今晚将公布美国11月Markit制造业PMI、SIM制造业PMI等重要数据,此外美联储主席鲍威尔将出席参议院听证会,需保持密切关注。短期来看,美联储主席鲍威尔国会证词表达对经济放缓的担忧,决定延长紧急贷款计划,给金价带来支撑,短线思路对待。

  油粕:南美作物区未来一周天气改善预期,以及月末获利了结压力,美豆承压1199收跌至1168,美豆油豆粕录得1.5%-2%不等跌幅。截至11月26日当周,美豆20/21周度出口检测203.65万吨,符合市场预期的140-250万吨,前周修正后为223.36万吨,20/21年度累计检测2654万吨为同期最高,进度44.56%。对中国出口检测增至166.55万吨占比82%,前周153.02万吨,20/21年度累计检测1941万吨亦为同期最高。一方面,美豆出口数据显疲态,另一方面,南美播种加快,播种季天气炒作告一段落。国内人民币汇率持续大幅升值的势头内,逼临6.52关口,以及豆粕基差维持弱势,导致国内油粕市场表现显著弱于外盘,呈现“外强内弱”、“油强粕弱”格局。三大油脂跌穿20日平均价格,盘尾勉力持稳,关注修复性反弹;而双粕价格的恢复性上涨,依赖于南美天气形势的炒作,震荡休整思路看跌。

  黑色板块:煤炭持续发力拉涨,领先于商品市场,表现抢眼,周二双焦、郑煤均大涨3%上下,多头形态良好,仍有上行动能,黑色系其他商品如螺纹、铁矿暂以高位震荡为主,近月合约减仓稍显承压,但基本面相对较好,远月合约仍有补基差的空间。分品种来看,螺纹01合约持仓连续大幅流出,期价承压4000关口,临近交割月,现货价格自高位震荡回落,近月合约上行空间有限,价格维持高位窄幅波动,而螺纹去库存相对顺利,成本端支撑强劲,05合约贴水现货,技术形态维持震荡上行补基差之势,但应关注需求端季节性回落带来的扰动,螺纹建议多05空01套作。铁矿石01合约上一交易日探至920元/吨一线后略有回落,周二仍维持900元之上震荡,期现基差收窄至50元/吨左右,持仓大幅缩减,高位偏多但空间相对有限,对于远月05合约而言,海外需求好转,铁矿石到港量连续下滑,港口库存连降三周,持仓显著流入,均是阶段利好,可继续逢低买入05合约。焦炭因焦煤的快速补涨,重心再次抬升,01合约增仓突破2500大关,05合约逼近2400点一线,去产能对焦炭供需格局的影响将至少延续至明年一二季度,焦价强势未改,逢低布局05合约多单。焦炭与焦煤比值此前严重高估,在蒙古国煤矿通关受限以及澳洲进口煤受阻的影响下,焦煤供给收紧,价格出现逆袭,连续强势拉涨领先于黑色系商品,01合约上行空间有限,05合约强势拉升,即将升水近月合约,仍有上行空间。陕西、内蒙煤矿受降雪影响,供给有所收紧,煤矿安全生产大排查在即,而需求旺季来临,郑煤供需偏紧令期现货同步上行,01合约一飞冲天触及680点关口,近七个交易日拉涨12%,即将冲击近三年次高点,有望突破上探700大关,建议多单继续谨慎持有。玻璃低库存的支撑仍存,下游消费季节性转弱,期价遇阻1900大关调整,但现货强劲,仍升水期价,暂不宜过分看空。

  化工品:因主产国在产量问题上争执不下,OPEC+会议延期至12月3日举行,周二亚洲盘,WTI原油继续承压。市场不确定性风险加大,短线内外盘原油调整思路对待。周二国内能化板块走势分化,苯乙烯下跌2.67%,PP收跌1.40%,PVC逆势上涨2.99%,甲醇收涨1.86%,其他多数化工品窄幅回调,分品种来看:沥青方面,成本端原油调整,沥青涨势趋缓;不过现货价格维稳,制约沥青调整空间,短线震荡思路对待。燃料油方面,成本端支撑转弱,高低硫燃料油在区间上沿附近持续承压,短线调整思路对待,观望或谨慎短空。双胶方面,化工板块氛围转弱,天胶涨势趋缓;但国内主产区陆续进入停割期,原料产出下降,而需求总体维持向好局面,天胶仍有反弹动能,逢调整偏多思路对待。苯乙烯方面,去库节奏仍未破坏,但下游需求转淡预期制约下,资金追高热情降温,短线将有震荡反复。PVC方面,电石价格坚挺,成本端支撑现货,高基差结构提振下,PVC放量大涨近3%,形成技术突破,短线仍有上冲动能。短纤方面,产销数据一般,基本面暂无新驱动,短线难改震荡走势。PTA方面:新装置投产以及检修装置陆续重启,供应端压力增加,而需求端并无新利好,基本面缺乏支撑,PTA承压调整,谨慎偏空思路。乙二醇方面,进口货源相对偏紧,港口去库节奏尚未破坏,不过新装置陆续释放产能,带来远端供应压力,乙二醇上行乏力,整体难改区间震荡走势,依托区间上沿可轻仓试空。烯烃链:近月减仓日益明显,注意固液移仓节奏。甲醇方面,伊朗卡维再停车消息小幅刺激近月,但盘面实际结果表现为近月长期高价给出平水升至小幅升水移仓至远月的机会,故MA05合约今日涨幅明显超过MA01合约。12月初,规避斯尔邦检修利空。除去此类基本面因素与消息面刺激外,期价多受远近月移仓影响。但高持仓量带来挤仓式移仓,过程冗余而复杂,单边趋势纠葛不清。聚烯烃方面,两油库存62万吨(+5)。期价高位盘整,现货市场平稳,低库存优势始终令固体难以深跌。维持观点,盘面近期虽受近月减仓影响而走弱,但低库存品种不宜过度看空,暂观望。LPG方面,月底沙特CP提涨,短期内利多LPG现货,华南码头今日小涨至3500元/吨。资金集中且多将利好预期放于PG01上,故PG01走势稍强,但近期波动幅度收窄,缺乏驱动。维持观点,气候影响方面,期现货皆未体现出来,仍待观察。

  有色金属:沪铜主力合约2101今日收涨于57040元/吨,涨幅0.21%。宏观方面,昨夜美国经济运行数据表现一般,PMI低于预期外加成屋销售数据环比降1.1%,导致美股三大股指回落,一定程度上多头情绪有所放缓。另外美元指数有所回升至92上方,对铜价的持续上涨也有抑制。疫情方面,美联储主席鲍威尔表示,尽管近期有关新冠疫苗的消息非常积极,但仍存在重大挑战和不确定因素,再加之美国新冠肺炎病例的激增,美国经济的前景仍然尤其不确定。市场情绪逐渐转向谨慎,导致昨夜多头离场,铜价小幅回调。近期铜价强势上涨,且内盘表现较强,比价持续好转,目前现货进口盈利在百元水平,实际需求与融资需求受到刺激均有复苏,买方积极询货,但持货方捂货惜售情绪较强,洋山铜溢价亦出现快速上抬。据SMM了解,上周五上海保税区铜库存在经历十六周连增之后迎来首次下降,主因进口比价转好报关进口需求增加有关,预计保税铜库存将进一步流出。目前国内现货市场陆续有进口铜到货,货紧局面有所缓解,总体来看短期沪铜多头配置建议持有。

  中国11月财新制造业PMI创近10年新高,工业企业利润累计同比转正,基本面持续向好的趋势不变,股指延续多头思路。买油抛粕套作。PVC短线反弹思路对待。双焦、郑煤近远月维持偏多操作;螺纹、铁矿暂观望,波段思路。


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