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期权交易和期货交易有什么区别

admin 期货开户 2020年11月17日

  来说,同样是根据价格方向的判断预测,以小博大博取价格波动的收益,期权和期货在杠杆和风险上有着明显的区别。

  不知道大家是否有过买彩票的经验,彩票是什么,花2元钱,就能拥有一项权利,如果猜得正确,就能获得一大笔收入。其实这就是生活中一个期权的例子,也揭示了期权一个重要的特性,就是以小博大。期货虽然也能以小博大,但还是有显著差别,大家想想,要是你同样花2元钱,一种彩票大奖是1000万,另一种彩票大奖是500万,你会买哪一种?如果一种彩票没中奖你就是亏了买彩票的钱,另一种彩票没中奖你不只是亏了买彩票的钱还可能倒过来欠彩票中心的钱?你又会买哪一种?

  这个例子就是体现了期权有别于期货的两个特点——杠杆更高,损失有限。以买入期权为例,付出权利金相比买入同等价值合约期货付出的保证金要少很多,结合价格的波动幅度计算,杠杆要比期货大不少,同时期货是保证金机制,开仓后就需要承担义务,亏损较大后就存在权益为负的“爆仓”风险,理论上讲其亏损是没有上限的,而买入期权是无负债的,就是一笔固定金额的投入,最大的亏损就是所有付出的权利金,期权的这种“以小博大”显然相比期货有着明显的区别。当然,不管是期货还是期权,都不是简单的买彩票,后者只是一种随机概率,前者则是通过科学的方法去分析和预测,同时这里讲的也只是期权和期货在杠杆机制和风险特征上的区别,由于分析预测方法,价格波动特征等的不同,并不能仅仅因为上述区别就得出期权就是比期货风险小更容易赚钱的简单结论。

  在方向性交易上的另一个区别,则是期权可以实现更灵活多样的方向预测类型。同样是看涨,不管心里觉得有多少种涨法,期货都只能是简单的买入做多,持有到不看好时平仓,期权就可以根据不同的涨法细分成多种可能的行情演变情景,根据自己的预测和偏好有针对性的设计策略,比如根据看涨程度的不同,就可以选择卖看跌,买牛市价差,区间多头组合等各种策略。不同的策略,适合不同的情景预期,付出的权利金不一样,收益率也不一样。这就像是根据战术需要对导弹攻击目标进行精确制导,指哪打哪,效果精准。

  那是不是当对涨跌方向判断模糊时就没辙了呢?期货或许是这样,只能暂时观望,但期权还有一种极富特色的波动率策略,可以通过对市场波动程度而不是方向的判断来进行交易。比如在一些重大事件的前夕(如16年的英国脱欧公投和美国总统大选),我们经常很难预测究竟结果如何市场是涨是跌,但有一点是肯定的,就是市场一定会大幅波动,那这时我们就完全可以通过做多波动率的策略进行期权交易,从而把握机遇获取这一期货无法实现的投资收益。


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