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广发证券:2015年报净利润13201亿 同比增长16283%

admin 期货开户 2020年06月12日

  报告期,公司继续围绕五年发展战略规划稳步发展。面对境内外复杂的经营环境,在董事会指导下,公司经营管理层带领全体员工朝着“成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资000900)银行”的战略愿景不懈努力。

  报告期,公司成功发行H股并在香港联交所上市,向国际化发展迈出坚实的重要步伐;公司的经纪业务线和投行业务线事业部制改革加快推进,分公司综合化经营全面推广,公司集团架构进一步发展完善。报告期,公司正式发布了新版企业文化纲要,公司全体员工秉承“知识图强,求实奉献;客户至上,合作共赢”的核心价值观,贯彻执行“稳健经营,持续创新;绩效导向,协同高效”的经营管理理念,致力于实现“以价值创造成就金融报国之梦”的企业使命。

  报告期,公司稳健经营,避免了大的风险,抓住了市场机遇,取得了优良的经营业绩,主要经营指标继续保持在行业前列,为股东创造了优良的回报。

  2015年,国内外经济形势错综复杂,国务院围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生出台了一系列政策措施。

  2015年,经济发展速度继续趋缓,国内生产总值增长率由2014年的7.4%下降到6.9%(数据来源:国家统计局,2016)。中国经济已进入新常态发展阶段,与世界主要经济体相比,经济增长率仍处于相对较高水平。

  2015年A股股票市场非常活跃,股市行情一波三折,经历了大幅上涨,也遭遇了深幅重挫;同时,股票交易金额大幅增长。全年上证综指上涨9.41%,沪深300指数上涨5.58%,中小板指数上涨53.70%,创业板指数上涨84.41%。全年A股成交额253.30万亿元,同比增长243.36%。

  2015年,融资融券业务经历了爆发式增长和急骤式下降两个阶段,截至2015年6月底沪深两市融资融券余额高达20,493.86亿元,截至2015年底沪深两市融资融券余额11,742.67亿元,较2014年底增长14.49%,较6月底下跌了42.70%。

  2015年A股一级市场扩容较快,股权融资规模为15,350.36亿元,比2014年大幅增长101.02%。新三板市场发展迅速,2015年末挂牌企业总数5,129家,同比增长226.27%。

  2015年企业债券市场低迷,融资规模为6,686.82亿元,同比下降4.09%;公司债券市场大幅扩容,融资规模为10,169.80亿元,同比大幅增长662.32%(数据来源:

  根据未经审计财务报表,截至2015年底,125家证券公司总资产为6.42万亿元、净资产为1.45万亿元、净资本为1.25万亿元、客户交易结算资金余额(含信用交易资金)2.06万亿元、托管证券市值33.63万亿元和受托管理资金本金总额11.88万亿元,分别较2014年底上升56.97%、57.52%、84.05%、71.67%、35.28%和49.06%。

  2015年,全行业125家证券公司中124家实现盈利,共实现营业收入5,751.55亿元,同比上升120.97%,其中代理买卖证券业务净收入2,690.96亿元、证券承销与保荐业务净收入393.52亿元、财务顾问业务净收入137.93亿元、投资咨询业务净收入44.78亿元、资产管理业务净收入274.88亿元、证券投资收益(含公允价值变动)1,413.54亿元、利息净收入591.25亿元,全年实现净利润2,447.63亿元,同比上升153.50%(数据来源:中国证券业协会,2016)。

  截至2015年底,本集团总资产4,190.97亿元,较2014年底增长74.55%;归属于上市公司股东的所有者权益为775.19亿元,较2014年底增长95.70%;报告期本集团营业收入为334.47亿元,同比增长149.70%;营业支出157.67亿元,同比上升130.46%;业务及管理费支出为135.56亿元,同比上升128.74%;营业利润为176.79亿元,同比增长169.78%;归属于上市公司股东的净利润为132.01亿元,同比增长162.83%。

  本集团的主要业务分为四个板块:投资银行业务、财富管理业务、交易及机构客户服务业务以及投资管理业务。报告期,投资银行业务板块实现营业收入20.66亿元,同比增长21.63%;财富管理业务板块实现营业收入175.98亿元,同比增长145.57%;交易及机构客户服务业务板块实现营业收入63.04亿元,同比增长203.77%;投资管理业务板块实现营业收入58.26亿元,同比增长182.03%。

  公司的投资银行业务板块主要包括股权融资业务、债务融资业务及财务顾问业务。报告期,投资银行业务板块实现营业收入20.66亿元,同比增长21.63%。

  2015年,IPO因受二级市场异常波动影响而暂停近4个月,但总体而言,A股一级市场扩容较快。

  全年A股市场一共发行了1,082个股权融资项目,同比增加72.57%;融资金额为15,350.36亿元,比2014年大幅增长101.02%;其中,IPO发行224家,融资金额1,578.29亿元,分别增长79.20%和135.96%(数据来源:

  WIND资讯,2016)。公司投资银行业务延续2014年的业务策略,基于IPO业务数量领先策略以及大力发展再融资业务策略,2015年公司再融资业务取得了良好发展。报告期,公司完成股权融资项目49个,行业排名第3;主承销金额为518.66亿元;其中,IPO主承销家数为14家,行业排名第2。公司全年实现股票承销及保荐净收入9.43亿元,同比下降5.99%。

  2015年,顺应简政放权、市场化发展及市场供给侧改革推动等因素影响,债券市场加速发展,呈现较为明显的结构性变化特征:一方面,公司债市场大幅扩容;另一方面,受《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发[2014年]43号文)等政策的影响,企业债券市场发行低迷。

  2015年,受公司储备项目结构、业务周期性、资源配备等因素影响,公司的债券业务承销规模(详细见下表)整体上较上年有所下滑。尽管公司债(含中小企业私募债)业务品种的承销发行数量和承销金额大幅度增长,但在行业的相对市场地位出现下滑。

  2015年公司主承销发行22只公司债券,同比增长633.33%;承销金额293亿元,同比增长约30倍。公司全年实现债券承销及保荐业务净收入3.35亿元,同比下降9.66%。

  公司财务顾问业务主要包括上市公司并购重组、新三板挂牌等。报告期,实现净收入6.63亿元,同比增长206.93%。

  在监管部门的积极推动下,监管制度市场化改革逐步推进,产业并购持续活跃,国企混合所有制改革不断深入。报告期,公司兼并收购业务仍处于快速发展期中。

  2015年,公司担任财务顾问的重大资产重组项目28家(按通过中国证监会并购重组委家数统计),行业排名第二;实现并购重组财务顾问营业收入4.40亿元,同比增长312.49%。

  2015年,新三板市场延续了2014年初扩容以来的迅猛发展势头,挂牌家数、融资金额再创历史新高,全年新增3,557家挂牌公司。截至2015年底,公司累计共担任了124家新三板挂牌公司的主办券商;累计推荐了197家挂牌公司,行业排名第五(数据来源:股转系统网站,2016);公司新三板推荐业务实现营业收入1.94亿元,同比增长194.98%。

  此外,在海外投资银行业务领域,公司主要通过全资子公司广发控股香港及其子公司开展相关业务。报告期,广发控股香港通过其子公司完成主承销(含IPO、再融资及债券发行)项目15个。报告期营业收入3.25亿元(包含承销母公司H股佣金收入),同比增长482.54%。

  公司的财富管理业务板块主要包括零售经纪及财富管理业务、融资融券业务及回购交易业务。报告期,财富管理业务板块实现营业收入175.98亿元,同比增长145.57%。

  本集团为客户买卖股票、债券、基金、权证、期货及其他可交易证券提供经纪服务。报告期市场A股成交额253.30万亿元,同比大幅增长243.36%(数据来源:

  WIND资讯,2016)。在股票成交额整体大幅扩大的同时,伴随非现场开户的实施、统一账户的推出以及互联网金融的发展,零售经纪及财富管理业务亦面临巨大挑战。券商在佣金水平、业务流程、服务方式、服务内容及从业人员要求上的竞争日趋激烈。

  本集团70%以上的营业部分布于中国经济最发达的珠三角、长三角和环渤海地区,为公司零售经纪和财富管理业务奠定了坚实的基础。

  同时,为顺应市场竞争格局的变化,公司加大转型力度,迎接互联网金融和监管环境带来的机遇和挑战,通过全方位推进服务互联网化;积极推动互联网营销,尤其是充分利用公司与领先的大型门户网站--新浪网、百度等的战略合作,大量导流;基于互联网思维,公司开发了“金钥匙”系统,以“有问必答”和非现场开户为重点,极大的提高了运营效率,成功把握行情机遇,新开户数量和金额在行业均位居前列。公司积极拓展互联网理财业务,不断优化易淘金电商平台用户体验与丰富产品数量,创新理财账户,推出淘金钱包现金管理工具与转让市场等新业务,完善互联网理财业务链条。公司各大电子商务平台业绩均处于行业领先地位,其中手机证券用户数超过750万,易淘金电商平台上半年产品销量与转让量超过600亿,微信平台已在为超过230万用户服务。公司的网上自助开户数占总开户数的比例由2014年的48.79%增至2015年的93.62%。

  2015年,广发金钥匙共为超过299万名投资者提供服务,服务订单超过469万条,理财网店共开通店铺5,219家。

  另外,公司大力推动遍布全国的经营网点向综合化方向转型,将分支机构定位为公司各项业务的承接点,逐步成为公司各项业务的营销窗口和服务基地,以提供综合化金融服务,从传统通道经纪业务模式向财富管理模式转型,由单一的经纪业务向综合性业务转型。

  2015年公司股票基金交易量25.49万亿元,行业排名第4位,较2014年上升1位。公司全年实现代理买卖证券业务净收入122.36亿元,同比增长179.03%。

  2015年,融资融券业务经历了爆发式增长和急骤式下降两个阶段,整体上仍较上年有所增加。其间截至2015年6月底时沪深两市融资融券余额高达20,493.86亿元,截至2015年底沪深两市融资融券余额11,742.67亿元,较2014年底上涨14.49%(数据来源:

  公司注重加强融资融券客户的管理,高度重视业务开展的合规风险管理,严格落实客户适当性管理和分类分级管理要求,加强投资者教育和风险揭示,引导客户专业投资、理性投资;公司科学、合理、谨慎确定融资业务规模,根据自身净资本水平、客户状况和风险管理能力,把握融资融券业务的发展节奏与速度,适当控制经营杠杆,有效防范流动性风险。

  2015年6月中旬以来,国内A股市场出现连续大幅下跌,公司的风险管理体系发挥了积极的作用。股市下跌前期,公司进行了多次压力测试分析,严格控制融资融券等业务的限额,并有针对性地制定了包括严格控制单一客户单一股票持仓集中度、公司担保品资质筛查和折算率调整、提高保证金比例、严格执行相关政策和规定,使得公司在股市异常波动中能够较早、较快地对市场作出反应。较好地控制了融资融券业务快速发展中的各种风险。

  截至2015年底,公司融资融券业务期末余额为人民币669.22亿元,较2014年底增长3.99%,市场占有率5.70%,按合并口径排名第五。公司在报告期实现融资融券利息收入74.98亿元,同比增长191.76%。

  报告期,公司股票质押式回购业务取得稳步增长。截至2015年底,公司通过自有资金开展股票质押式回购业务余额为69.63亿元,较2014年末增长21.90%;由于股票质押式回购业务的替代分流效应,约定购回式证券交易业务的规模则继续缩减。截至2015年底,公司的约定购回式证券交易业务融出资金余额为3.73亿元,较2014年末下降56.88%。另外,由于报告期新股发行数量增多,公司在股票质押式回购业务之内推出的“融易通”融资申购新股业务在报告期取得良好发展,既有效地满足了客户的需求,也为公司带来良好的效益。

  公司的交易及机构客户服务业务板块主要包括股票销售及交易业务、固定收益销售及交易业务、柜台市场销售及交易业务、投资研究业务及资产托管业务。报告期,交易及机构客户服务业务板块实现营业收入63.04亿元,同比增长203.77%。

  公司股票销售及交易业务主要向机构客户销售公司承销的股票,亦从事股票及股票挂钩金融产品及股票衍生产品的做市及交易;公司的机构客户主要包括全国社保基金、商业银行、保险公司、基金公司、财务公司、信托公司、上市公司及被中国证监会批准可投资于中国资本市场的合格境外机构投资者等投资者。

  作为股指期货市场的首批参与者之一,公司亦使用股指期货来对冲公司股票组合的风险。另外,目前公司为各类交易所交易基金(ETF)提供流动性,包括单市场交易所交易基金、跨市场交易所交易基金、跨境交易所交易基金、债券交易所交易基金及黄金交易所交易基金。

  公司为国内机构客户提供投资国际资本市场的渠道,并已在香港市场广泛开发国际机构客户。公司通过QFII及RQFII计划协助国际客户投资中国资本市场。

  公司于2015年1月取得股票期权做市业务资格,并成为当时上交所上证50ETF期权合约品种的八家做市商之一。

  报告期,公司实现股票销售及交易业务投资收益净额138.76亿元,同比增长567.33%。

  公司固定收益销售及交易主要面向机构客户销售公司承销的债券,亦从事固定收益金融产品及利率衍生品的做市及交易。

  公司在中国银行601988)间债券市场及交易所交易多类固定收益及衍生产品,并提供做市服务,如国债、政策性金融债、中央银行票据、中期票据、短期融资券、企业债券、公司债券、国库券期货及利率互换。

  公司通过订立固定收益衍生工具(如利率互换及国债期货)以对冲因交易及做市活动产生的利率风险。

  此外,公司大力拓展FICC业务,目前已获得上海黄金交易所会员资格;另外,公司通过广发控股香港已初步搭建了国际化的FICC平台。

  目前公司正在申请贵金属现货交易牌照并计划申请其他商品及外币业务资格。公司是首批获得银行间债券市场尝试做市商资格的13家券商之一,2015年公司位列银行间本币市场交易量年度统计数据第36名,在券商中排名第2(数据来源:中国外汇交易中心,2016)。

  报告期,公司实现固定收益销售及交易业务投资收益净额35.01亿元,比上年增长54.36%。

  公司设计及销售多种柜台市场产品,包括非标准化产品、收益凭证以及场外衍生品等;同时,通过柜台市场为非标产品以及收益凭证产品提供流动性支持。公司柜台市场2015年全年新发产品数量约1,770只,报告期末,柜台市场产品市值超900亿元,产品涵盖收益凭证产品、金融衍生品-权益类收益互换、场外期权、公司子公司资管产品、第三方资管产品、第三方基金专项产品以及私募基金托管产品。场外衍生品、收益凭证的多个子系列组成OTC结构化产品库,包括二元、内嵌欧式期权等结构,覆盖境内外指数、个股和大宗商品等挂钩标的,满足投资者个性化的投资需求,产品多样性行业领先;全年柜台市场转让双边交易规模约250亿元,实现行业领先优势。

  截至2015年底,公司为121家新三板企业提供做市服务,行业重点覆盖TMT、生物医药、大消费、高端制造业等。在新三板做市业务中,公司致力于为新三板优质企业提供多元化资本布局、产业转型和市值管理服务。

  公司的投资研究业务主要为机构客户提供包括宏观经济与策略、行业与上市公司、固定收益及金融工程等多领域的投资研究服务;具体包括在中国及香港为全国社保基金、保险公司、基金公司、私募基金、财务公司、证券公司及其他机构投资者提供研究报告及定制化的投资研究服务。公司的股票研究涵盖中国24个行业和逾600家在中国上市公司,以及逾70家香港联交所的上市公司。公司卓越的研究能力在业界享有盛誉。

  2015年,公司的研究团队在《新财富》“本土最佳研究团队”排名第四;在《新财富》2015年对34个领域的调查中,公司在煤炭开采、环保两个领域排名第一,在有色金属、建筑和工程、建筑建材三个领域排名第二;在金融工程、房地产、电子、基础化工四个领域排名第三。

  报告期,公司实现投资研究业务营业收入4.42亿元,同比增长123.65%。

  公司于2014年取得证券投资基金托管资格,于2015年取得基金运营外包服务备案。公司立足于为各类资产管理产品提供优质的资产托管及基金运营外包服务;所提供服务的对象涵盖基金公司及其子公司、期货公司及其子公司、证券公司及其资管子公司、私募基金管理人等各类资管机构;服务内容包括资产保管、账户管理、清算及结算、基金会计、资产估值、基金合规监控、绩效评估、基金投资风险分析及基金后台整体运营外包在内的各项服务。

  截至2015年底,公司提供资产托管及基金运营外包服务的总资产规模为人民币878.18亿元,其中托管产品规模为567.21亿元,提供运营外包服务产品规模为310.97亿元。

  本集团的投资管理业务板块主要包括资产管理业务、基金管理业务、私募股权投资业务及另类投资业务。报告期,投资管理业务板块实现营业收入58.26亿元,同比增长182.03%。

  本集团提供资产管理服务以帮助客户实现金融资产的保值增值。本集团的资产管理客户包括个人及机构投资者。本集团通过广发资管、广发期货及广发资管(香港)开展资产管理业务。

  广发资管管理投资于多种资产类别及投资策略的客户资产,包括权益类、固定收益类及量化投资。

  广发资管通过三种计划进行投资管理,包括集合资产管理计划、定向资产管理计划及专项资产管理计划。另外,广发资管通过合格境内机构投资者计划积极开展境外资产管理业务。

  截至2015年底,广发资管管理105个集合资产管理计划,包括权益类计划、基金中的基金(FOF)计划、固定收益类投资计划、货币市场计划及量化投资计划,管理资产规模为2,980.07亿元,同比增长519.78%。

  截至2015年底,广发资管管理259个定向资产管理计划,管理资产规模为人民币2,179.19亿元,同比增长49.99%。

  广发资管的定向资产管理计划投资于广泛的资产类别,包括股票、固定收益及另类投资(包括信托产品、委托贷款及票据)。

  广发资管的客户主要包括商业银行、信托公司、其他机构投资者和包括高净值人士在内的富裕人群。

  报告期,广发资管发行的企业ABS规模为134亿,比上年度增长294%;广发资管在交易所市场发行的租赁资产证券化产品及应收账款资产证券化产品均排名行业前列,形成了行业影响力和领先的优势。(2)基金管理业务本集团通过控股子公司广发基金和参股公司易方达基金开展基金管理业务。

  截至2015年底,公司持有广发基金51.13%的股权。截至2015年12月31日,广发基金管理88只开放式基金。广发基金是全国社保基金的国内投资管理人之一,亦向保险公司、财务公司、其他机构投资者及高净值人群提供资产管理服务。此外,广发基金可在中国境内募集资金通过合格境内机构投资者计划(QDII)投资于海外资本市场,并可通过其全资子公司广发国际资产管理以RQFII方式将在境外募集资金投资于中国境内资本市场;广发基金积极参与中港两地基金互认,获得首批中港两地基金互认资格,已经在香港销售获得认证的基金产品。截至2015年12月31日,广发基金管理的公募基金规模合计3,300.24亿元,较2014年末上升147.27%,行业排名第七(数据来源:

  报告期,广发基金实现营业收入29.23亿元,同比增长63.82%,净利润8.93亿元,同比增长47.88%。

  截至2015年12月31日,公司持有易方达基金25%的股权,是其三个并列第一股东之一。截至2015年12月31日,易方达基金管理88支开放式基金。易方达基金是全国社保基金的投资管理人之一,亦为保险公司、财务公司、企业年金、其他机构投资者及高净值人群提供资产管理服务。此外,易方达基金可在中国境内募集资金通过合格境内机构投资者计划(QDII)投资于海外资本市场,并可将在境外募集资金通过RQFII方式投资于中国境内资本市场。截至2015年12月31日,易方达基金管理的公募基金规模合计5,760.38亿元,较2014年末上升159.43%,行业排名第三(数据来源:

  报告期,易方达基金实现营业收入39.83亿元,同比增长101.03%,净利润11.90亿元,同比增长82.03%。

  报告期,广发信德及其管理的基金共完成64个股权投资项目,投资金额13.71亿元;截至2015年底,广发信德已完成127个股权投资项目投资,其中有17个项目已通过首次公开发售方式在中国A股市场上市;有5个项目通过上市公司并购实现退出。

  同时,广发信德积极拓展股权投资的资产管理业务,已设立了新疆广发信德稳胜投资管理有限公司、广发信德智胜投资管理有限公司、广发信德医疗资本管理有限公司、珠海广发信德奥飞资本管理有限公司、珠海广发信德敖东基金管理有限公司、深圳前海广发信德中山公用并购基金管理有限公司等六个基金管理平台管理私募股权基金和夹层基金。广发信德积极探索多元化的盈利模式,通过创新谋求发展,取得了较好成效。

  截至2015年底,广发信德设立并管理了八支私募股权基金和五支夹层基金,管理客户资金总规模74.51亿元。报告期,广发信德实现营业收入8.19亿元,同比增长162.48%。

  在海外市场,本集团通过广发控股香港的全资子公司广发投资(香港)在海外市场进行多项股权投资。其中,广发投资(香港)在2015年投资的一家中国领先、主业为太阳能级多晶硅生产和风电、光伏项目承包企业已于当年在香港交易所主板上市;另外,之前投资的一家中国知名IT培训企业,现已全部退出,获得较可观的投资回报。

  (4)另类投资业务在另类投资业务领域,本集团通过广发乾和积极开展业务,专注于非公开发行股票、非标准化固定收益产品、风险投资、产业投资基金等产品或领域的投资。

  报告期,广发乾和设立了广发合信产业投资管理有限公司、广东广通融资租赁有限公司、广东广发互联小额贷款股份有限公司及广发钧策海外投资基金管理(上海)有限公司等,分别开展PPP、融资租赁、互联网小贷及QDLP等业务。另外,还和中兵投资管理有限责任公司设立了珠海中兵广发投资基金合伙企业(有限合伙),募集资金6.6亿元。

  报告期,广发乾和共投资19个项目,投资金额25.24亿元。截至2015年底,广发乾和累计投资项目数量46个,累计投资规模45.20亿元,其中18个项目已全部退出。

  公司是中国前十大券商中唯一一家非国有控制的证券公司,没有控股股东。近16年来公司前三大股东一直为辽宁成大、吉林敖东和中山公用(均为上市公司)。截至2015年12月31日,其持股比例分别为16.40%、16.33%、9.01%(不包括通过香港中央结算(代理人)有限公司持有,香港中央结算(代理人)有限公司所持股份为H股非登记股东所有),形成了较为稳定的股权结构,均衡、多元化的股权结构安排,为建立有效的公司治理和市场化的运行机制奠定了良好基础,确保公司能够敏锐准确地把握行业和监管的变化,并通过前瞻性的创新发展模式,把握住每一次市场机遇,实现公司的持续稳健发展。

  按照现代企业制度的要求,公司建立了由股东大会、董事会、监事会和经营管理层组成的公司治理结构和相应的运行机制。通过公司《章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》等重要治理文件,从制度上保障了股东、董事的知情权、决策权,确立了公司内部的分级授权和权力制衡机制。公司的经营决策体系科学,重大事项均采用严格的集体决策机制。公司各项业务的经营决策均严格按照规定的审核流程执行,审核流程的各个环节根据赋予的职责进行专业判断、审核把关和风险控制。

  公司始终秉持“知识图强、求实奉献;客户至上、合作共赢”的核心价值观,贯彻执行“稳健经营、持续创新;绩效导向,协同高效”的经营管理理念,谋求持续、健康、稳定的发展。公司坚持以证券业务为核心,整合资源,跨界发展,打造创新型综合金融服务平台,保持行业领先地位,早日建设成为系统重要性现代投资银行;报告期,公司完成H股的发行,在香港联交所主板挂牌并上市交易,是公司国际化发展重要的里程碑。公司将进一步依托国家对外发展战略,加快国际化布局,主动参与国际竞争,逐步在国际资本市场获得话语权和定价权。

  良好的企业文化提高了公司的凝聚力和向心力。公司的经营管理团队和业务骨干队伍高度稳定,流失率低,公司高层管理团队的证券和金融相关领域的管理经验平均超过16年,在公司的平均任职期限约15年,过去3年公司中高层管理团队和员工的主动离职率分别约为1%和2%左右,大大增强了客户的信心和各项业务的连续性、稳定性。

  3、形成牌照齐全、居行业市场地位前列主营业务、布局海外的金融集团化架构,使集团具有强大的客户综合服务能力。

  本集团拥有投资银行、财富管理、交易及机构客户服务及投资管理等全业务牌照,各项主要业务相对均衡发展,均取得了靠前的行业排名。同时,公司控股广发期货、广发基金、广发控股香港、广发信德、广发乾和及广发资管,投资参股易方达基金、广东股权中心、证通公司、中证信用增进股份有限公司和中证机构间报价系统股份有限公司,并通过子公司投资融资租赁、互联网小贷、PPP和QDLP等泛金融行业,形成了较为全面的金融集团化架构。

  截至报告期末,公司是拥有行业内最大规模的保荐代表人队伍的证券公司之一,并通过投资银行业务为切入点,通过综合金融服务平台和强大的产品创新力和销售能力,为客户在每个发展阶段提供系统性、一站式的专业服务。截至报告期末,公司拥有的投资顾问团队在行业中排名第一,具有领先的富裕客户服务能力,使得公司在财富管理业务领域持续具有市场领先地位。本集团齐全的业务牌照、排名居前的主营业务水平、集团化的金融服务能力,使得公司保持并持续提升公司核心竞争力。

  本集团注重创新业务对业务发展、利润贡献的重要性,一直致力于各项业务的创新,并取得了良好的效果。

  公司一贯重视在互联网领域的创新应用,在证券O2O、互联网理财、互联网商业模式创新等领域,走在业内创新前沿,尤其在平台、账户、服务、营销等领域取得的成果均处于行业领先位置。首先,公司建立了手机证券、官方微信、易淘金网站、网上交易金融终端和页面交易五大互联网终端,通过持续不断的平台创新提升客户在证券交易、互联网理财、在线业务办理等方面的体验,目前五大终端用户量等数据均处于行业领先地位,其中手机证券用户数超过750万,易淘金电商平台2015年产品销量与转让量超过600亿元,微信公众号已拥有超过230万用户。其次,以非现场开户为重点,建立便捷的手机自主开户,同时,将网上开户后台运营工作由传统的集中式向分布式模式变革,确保了大开户量下的快速开户及避免后台人员的大规模扩充,提高效率,降低成本,使得公司的网上自助开户数占总开户数的比例由2014年的48.79%增至2015年的93.62%。

  第三,公司积极拓展互联网理财业务,基于互联网证券创新资格,通过账户创新和产品创新,建立便捷的互联网理财账户,推出互联网现金管理产品淘金钱包以及提供产品转让的淘金市场,为投资者建立了互联网理财业务链。

  在服务创新方面,公司利用移动互联技术,建立“金钥匙”系统,将线上的海量客户需求与线下分布在全国各地的公司超过7,000名专业顾问进行实时对接,构建公司O2O服务体系,为客户提供7*24小时秒级响应的“有问必答”服务,该模式运用移动化平台、分布式运营、众包抢单模式以及电子钱包和客户评价的市场化激励机制等互联网思维和机制创新,打破传统的服务模式,大幅提升服务效率和服务质量,2015年,广发金钥匙共为超过299万名投资者提供服务,服务订单超过469万条。此外,公司还在2015年6月份上线了开放式“理财网店”平台,探索员工平台创业模式,允许客户经理和投资顾问在理财网店构建个人的理财网店,以自身专业能力生产资讯、服务产品,以点对点的方式为平台用户提供服务,个人投资者在理财网店可以与符合自己需求的投顾建立服务关系,店主可以通过服务关系的建立获得店铺收益,以此获得服务人员个人积极性和客户服务质量的双重提升,截至2015年底,理财网店已开通店铺5,219家。

  除了服务模式的互联网创新,公司的营销体系也积极向互联网转型,利用搜索引擎引流以及与新浪、百度等的战略合作,抢占互联网流量入口;同时,创新互联网营销模式,通过个性化二维码等技术手段,对个体的营销绩效进行可视化的跟踪与及时的激励兑现,实现多劳多得,充分调动各分支机构以及各营销服务人员的积极性,并使之成为公司的一种重要营销模式。

  截至2015年12月31日,公司共有分公司20家、证券营业部264家,行业排名第四;营业网点广泛分布于中国大陆31个省、直辖市、自治区,重点覆盖了中国经济比较发达的珠三角、长三角、环渤海地区,形成了覆盖全国的经纪业务网络体系。这些地区经济发展迅速、资金充裕,为公司营业网点取得良好经济效益提供了充足的客户资源保障。截至报告期末,公司投资顾问团队人数超过2,100名,行业排名第一,投资顾问平均拥有9年以上的咨询经验,为客户在资产配置和产品选择上提供专业意见;此外,公司还有超过3,000名客户经理,与投资顾问一起形成矩阵式的客户管理模式,通过对客户的精细化分层,实施差异化的客户管理,为高净值客户和财富管理客户提供专职、定制化理财产品服务。

  公司的全资子公司广发期货在中国的16个省及直辖市设有27个期货经纪营业部,网点数量在期货公司中名列前茅;公司有157家证券营业部已取得提供期货中间介绍业务资格而能够向广发期货推介客户,形成了具有较强辐射性的服务圈。

  公司秉承“稳健经营,持续创新;绩效导向,协同高效”的经营管理理念,在竞争激烈、复杂多变的行业环境中努力开拓、锐意进取,经受住了多次行业重大变化的考验,多年来稳处中国市场最具影响力的证券公司之一。

  公司风险管理能力在行业中出类拔萃,并在公司发展过程中得到反复证实。公司是中国证监会选定的首批试点合规管理券商之一,也是业务最早推行全面风险管理战略的券商之一,还是80年代末至90年代初成立的第一批券商中仅有的四家未经历过因经营亏损而接受注资和重组的主要券商之一。公司一贯坚持稳健的风险偏好和风险收益对应的核心管理理念,通过适度承担风险、有效管理风险、独立监督风险,支持业务的稳健开展,并确保公司在各业务线保持领先。公司建立了一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系,并积极建设新业务的配套风险管理系统,支持创新业务发展。多年以来,公司资产质量优良,各项主要风险管理指标均优于监管指标,杠杆监管指标安全边际较大,拥有较强的风险抵御能力。

  2016年,在美国加息、多数国家货币政策宽松、国际经济形势动荡加剧的背景下,预计全球金融资产将重新配置,新兴市场的震荡也可能持续。目前,中国经济增速缓慢下降,处于结构转变、动力切换、风险释放等矛盾交织状态;但GDP增速在大型经济体中仍相对较快,并出现了互联网、消费、高科技、服务业占比提升等积极变化,经济将主要受到外部需求、金融波动,以及内部改革因素的影响。预计2016年稳增长、调结构将成为宏观调控的主基调;同时,各项市场化改革力度将进一步深化,包括供给侧改革、股票发行注册制、发展直接融资等政策措施,将为经济结构转型和证券行业发展提供动力。

  2016年是国家“十三五规划”的开局之年,中央提出了“加快金融体制改革,提高金融服务实体经济效率”、“积极培育多层次资本市场,推进股票和债券发行交易制度改革,提高直接融资比重,降低杠杆率”等目标。股市相对平稳之后,股票发行注册制、深港通、多层次资本市场建设、发展债券市场等多项改革措施预计会陆续出台,将有助资本市场完善基础制度和结构,增强其服务实体经济的能力。

  要防范化解金融风险,加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。习主席的讲话不仅凸显了资本市场在当前经济转型升级中的重要作用,而且还为今后一个时期资本市场的改革发展指明了方向。

  从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看,接下来的几年将是证券行业跨越式发展的重要时期,金融改革将为证券行业提供难得的历史发展机遇。

  实体经济结构转型,加上去年各类资产价格普遍下跌,传统以银行业务形成金融资产的能力正快速下降,资金避险和调整配置的需求巨大,市场持续出现了“资产荒”,从而也推动了P2P,互联网小贷等新的金融业态快速、无序发展。

  2016年,在各类互联网金融创新纳入规范发展,金融回归服务实体经济本原的趋势下,将有助于发挥投资银行业务的源头作用,资本市场更有能力为当前创业创新和科技企业成长解决融资需求,有更多机会对存量资产进行证券化解决其流动性,重新创造价值。市场转变为券商做大业务提供了机遇,证券业相比以往将更加发挥形成资产的功能。联接融资和投资两端,设计产品、供应产品将成为机构业务的核心竞争力之一。

  随着“一带一路”和人民币国际化、资本市场双向开放等国家战略和金融改革措施的推进,国内企业和投资者的国际视野逐步打开,激发了客户跨境融资、投资、并购、风险管理等方面的大量需求;同时,由于汇率波动加剧,企业、居民和金融机构均存在规避汇率风险和全球配置资产的需求,国际业务的空间迅速扩大,这是证券行业未来极为重要的竞争领域。证监会正式推出了沪港通、中港基金互认,2016年将继续积极推进深港通、沪伦通、QFII、RQFII等有利于资本市场双向开放的政策;同时,还明确提出,要创造条件,破除境外企业回归上市的障碍。一系列举措将会逐渐使国内资本市场跟国际接轨,促使国内券商进行国际化布局和业务的发展。

  零售业务方面,中国财富管理市场需求空间巨大。截至2014年末,中国个人总体可投资资产规模达到112万亿,高净值人群可投资资产规模达到32万亿元,占总体可投资资产规模的29%,且高净值人群财富管理的需求在持续升温。

  近两年互联网金融的快速发展也为券商开展020财富管理提供了便捷的获客工具和服务平台,使其服务能力得以大幅延伸。在增量客户获取方面,互联网平台为零售业务的低成本获取增量客户打开空间;在存量客户挖掘方面,通过上线多样化的理财产品,互联网平台得以在大量存量客户中激发新的增长点。回顾2015年各券商的互联网金融业务进展,仍主要集中在渠道和产品在传统业务链条基础上的触网优化,券商牌照放松趋势下,互联网金融领域的竞争将日趋激烈。

  2015年的中央经济工作会议提出了推动供给侧结构性改革,包括去产能、去库存、去杠杆、降成本和补短板五项任务。近年市场利率中枢持续下移,很多机构通过加杠杆、期限错配的方式寻求高回报,但因此承受了与风险收益不对称的流动性风险和市场波动风险。随着刚性兑付被打破,信用风险显性化,市场发生局部金融的风险也日益提升,这也是2015年市场异常波动的重要原因之一;随着监管方式的不断完善和金融市场发展形势的不断演变,对证券公司的风险识别和控制,以及流动性风险的管理能力要求也将不断提升。

  根据中国证券业协会统计,截至2015年12月31日,我国证券公司达到125家,平均单家公司总资产、净资产和净资本分别为514亿元、116亿元和57亿元;2015年,平均单家公司营业收入为46亿元、净利润为20亿元。与国际领先的投资银行和境内银行、保险等其他金融机构相比,证券公司规模明显偏小。在收入结构方面,证券经纪和自营投资业务是主要收入来源,收入结构趋同,且受市场影响较大,竞争激烈。但同时也要看到,随着多层次资本市场建设、提高直接融资比例、创新驱动等政策支持下,证券行业的资产规模和盈利能力明显增强,同时呈现出创新转型和业务多元化的趋势,部分券商在互联网金融、国际业务、并购融资等细分领域,已经有较明显的独特优势,证券行业已步入创新发展的新阶段,综合实力和创新能力较强的证券公司将在良好的政策环境下获得更大发展空间。

  券商代理买卖证券业务的同质化程度非常高,提供该项服务的边际成本低,服务水平的定价整体呈现向下的长期趋势。特别是在互联网开户、一码通等新技术和允许一户多开政策冲击下,行业的交易佣金率在2016年预计依然处于下降的趋势中。在当前行业监管的基调已经明确将是从行政指导走向市场化定价的大背景下,未来几年证券行业将面临低佣竞争的巨大挑战。

  虽然经过近几年的行业创新发展,国内证券公司的业务越来越多元化,但从收入占比来看,来自于投行、证券交易、融资融券和传统自营的收入占比仍占主要比重,而这部分收入与二级市场的活跃程度高度相关,从2016年上和下半年行业的盈利变化情况来看,表现尤为明显。由于监管政策调整,全行业的投行业务、自营业务和权益互换业务的开展也在下半年受到了较大影响。同时,虽然经过多年的国际化发展和布局,但国内证券公司的收入来源大多依赖于本土,国际化程度较低,一旦国内市场遭遇大幅调整,业务受限等情况,对业绩和盈利的冲击将较为明显,无法通过国际市场的收入来平滑业绩波动。

  金融混业经营是金融业发展的趋势,证监会也提出了进一步放开证券业务牌照的政策导向。目前,国内商业银行、保险公司、信托公司、私募基金和互联网公司等机构,通过收购兼并迅速向证券行业领域渗透,在直接投资、财富管理、创新融资方式、投资管理服务等领域均与券商形成直接或间接的竞争,并对券商业务发展形成较大挑战。

  传统上,券商的风险管理更多是基于符合监管要求的合规风险、操作风险等方面的管理,而伴随行业创新业务的不断发展和券商资产负债规模的不断扩大,对券商流动性风险、市场风险和信用风险等各类风险的管理水平要求不断提高。券商当前已经迈入全面风险管理时代,券商面临需要不断提升风险管理能力和水平的挑战,在经济新常态,去产能,降杠杆的背景下,金融风险的防范压力大幅增加。

  近几年来,在国家推动直接融资,资本市场双向开放,监管层放松管制和鼓励创新等一系列政策措施的推动下,中国证券行业释放出巨大的发展活力,全行业业务范围不断拓宽,创新产品日益丰富,证券公司的盈利能力和资本实力不断增强。然而,随着行业改革创新步伐的不断加快,各种新情况、新风险也不断涌现,给行业的风险管理带来了巨大挑战,监管部门也把行业的风险管理能力建设提升到了一个非常重要的地位。今后,只有建立了完善的全面风险管理体系,才能拓展自身的业务广度和深度,风险管理能力将成为未来证券公司的一个重要核心竞争力。

  5、机构成为市场主体的发展趋势不断提速,行业服务机构客户的整体能力有待提升。

  无论从当前国内市场自身投资者结构演变的趋势和需要,还是监管机构政策导向等因素,国内资本市场的主体将呈现从目前以散户为主逐步演变为以机构投资者和富裕人群并重的结构性变化,这将要求证券公司逐步理顺对接机构客户和机构业务的组织架构,加强跨业务协同,提升专业综合金融服务能力;围绕机构服务调整产品结构、业务结构和客户结构,是券商经营的转型方向,提升客户关系、定价销售、投资交易、风险管理、资产负债五大核心能力,是未来券商取得竞争优势的关键。

  作为一家中国境内证券类金融机构,我们受到中国证监会及其他相关机构之监督和监管。此外,我们的经营亦须遵守中国一般法规,包括外汇管制、税务及反洗钱等方面的法律、法规、规章和其他规范性文件。当前证券行业的创新发展和转型发展对公司而言是非常重要的战略机遇期,公司将抓住机遇,秉持历史的使命感,稳步向“成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”的战略愿景迈进。

  公司已制定了五年的发展战略。面对当前证券行业创新发展的新阶段,追求规模增长、业务模式创新、综合实力提升将成为公司的核心发展主题,公司将紧紧把握行业变革的历史机遇,加快传统业务的转型,建立起创新业务的领先优势,推动公司发展迈上新的历史台阶。

  (1)战略指导思想:坚持“稳健经营、持续创新、绩效导向、协同高效”的经营管理理念,努力转变增长模式,不断增强创新能力,持续优化业务结构,力争成为富有创新精神、具有国际竞争力、为客户提供综合金融服务的中国领先证券金融集团。

  (2)战略愿景:成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行。

  内涵与外延式增长并举,在稳固传统优势基础上,通过经营模式与产品的创新引领战略、一体化的内外协同战略、集团化的金融服务战略以及国际化战略等,实现传统低价值的通道服务模式向提供更高价值的综合、一体化以及国际化的金融服务模式转变,综合实力稳居行业前列。

  (4)战略支持:以战略为导向,建立与公司战略目标与各业务发展规划相匹配的创新组织架构、资源配置体系、全面风险管理能力、信息技术建设以及品牌体系;发挥绩效管理的战略指挥棒作用,全面提升战略执行力。

  加快投资银行业务向产业链的专业化和盈利模式的多元化转型,提升客户服务能力,和客户共同成长,进一步巩固公司在中国优质中小企业客户群的优势地位,并树立为大型客户服务的能力和竞争力。

  公司拟通过以下措施来巩固公司优质中小企业投行业务的领先市场地位,实现向产业链的专业化和盈利模式的多元化方向转型升级,拓展公司投行业务的产品线)通过设立专职维护客户关系的团队,长期伴随企业成长,巩固中小企业客户优势,并逐步扩充大中型企业的客户群体。针对已建立良好关系并完成上市的企业,加强市值管理、再融资、并购顾问和股权激励咨询等投行服务;进一步加强公司内部资源的整合,通过全面综合性服务,提升对企业客户的服务质量。

  2)通过加强行业分组拓展优质客户群。在现有行业分组的基础上,公司将进一步加大投资银行按行业组划分的设置,增强对行业的深入理解和对企业的筛选能力,主动对细分行业排名前列的企业进行覆盖,提供相应的投行业务;同时,为注册制下的投行定价能力奠定基础。

  3)通过加强并购团队的资源投入,把握产业升级和行业整合的趋势,协助扩张期的企业寻找境内外的优质并购目标,配合设立并购基金、并购融资等手段,提升国际并购业务能力,提高并购业务的收入贡献;4)加大对资产证券化业务开拓力度,利用现有客户包括企业客户、银行客户的资源优势和在资产证券化产品的创新优势,抢占市场先机,力争领先的市场地位;同时,加强债券市场的客户开拓、产品创新、定价和销售能力,提升债券业务的市场地位;5)根据客户多方位的需求不断创新产品,加大对新三板定向融资、资产证券化、优先股、结构性债券等新型融资工具的推广,探索和推出定制化解决方案产品和其他新型产品,从而拓宽公司的收入来源;6)根据境内企业国际化业务发展需求的日益扩大,以及境外企业投资中国的发展,充分发挥公司投行为客户投、融资的专业能力,延伸公司领先投资银行的品牌效应至国际市场,促进国际业务的突破性增长;7)整合公司客户网络,完善销售网络体系建设,提高公司对各种金融工具的销售能力;8)完善信息系统建设,提高公司对各类投行业务的信息获取及业务机会发掘能力;9)注册制推出后,将对证券公司的定价能力和销售能力提出更高要求,项目端将甄选有增长潜力的优质项目,销售端继续积累机构客户资源,争取销售定价权,并加强专业研究能力,掌握定价权。

  提升对富裕客户特别是高净值客户的服务能力,通过扩大富裕客户的覆盖率和产品渗透率,实现收入的稳定增长。

  公司计划通过增加投资顾问团队规模、拓宽销售产品种类和范围、创设更多投资组合、优化网点结构并升级网点和开展家族财富管理业务等措施,深化公司经纪业务向财富管理业务的转型,进一步提升服务层次和服务能力,持续增加公司的富裕客户数量特别是高净值客户数量,提高财富管理业务综合收入:

  1)持续扩大公司投资顾问团队的规模,继续保持行业第一的领先地位。提升客户经理和投资顾问的专业能力,进一步完善对客户的矩阵式服务管理模式,将对财富管理客户的展业模式由短期、阶段性销售为主导转变为长期、规划性资产配置为主导,增强收入的稳定性和持久性;2)拓展更多金融同业合作伙伴,丰富理财产品组合,搭建产品平台。从目前的公募基金、私募基金、信托产品、资产管理计划,拓展至保险、商业银行理财、资产证券化产品和以客户为中心的定制化理财产品,为客户提供更丰富的产品选择,满足不同客户的投资偏好;3)战略性发展融资融券业务,为财富管理客户带来附加价值。通过提供配套研究报告和不断推出创新产品等增值服务来推广融资融券业务,提高客户渗透率;4)继续增加并优化珠三角、长三角和环渤海区域的网点布局,深化财富管理中心的网点升级,提升针对富裕人群的覆盖密度和广度;5)基于公司在定制化产品和富裕客户服务能力的基础上,拓展家族财富管理业务,进一步增加高净值客户数量和资产管理规模。

  ①发展目标把握机构客户服务业务增长趋势,加强综合金融解决方案的能力,奠定市场做市商的领先地位。

  ②发展计划公司将逐步完成由产品中心向综合金融解决方案中心的转型;通过发展做市业务,扩大资本中介型业务和巩固研究团队市场领先的服务能力,满足不同层面机构客户的需求,丰富收入来源:

  1)与更多公募基金、私募基金、银行、保险、信托等专业投资机构建立关系,扩大机构客户的范围和数量,提高主经纪商服务的收入贡献度;2)搭建国际化标准FICC平台,加大由做市业务驱动的交易金融资产规模,成为机构客户交易各类金融产品包括权益、利率、信用、外汇、大宗商品等基础产品及其衍生品的主要做市商;3)打造统一的柜台交易平台,拓展约定式购回、股票质押式回购、债券质押式报价回购、大宗交易和收益凭证等资本中介业务,为各机构客户量身订做结构化产品解决方案,成为客户最主要的期权和结构化产品供货商,满足机构客户对投融资、流动性、风险管理与对冲等需求;4)进一步加强公司对于宏观经济、行业和各类产品市场的研究能力,成为境内外市场具有重要影响力的领先研究机构。公司会加大对于研究部门的投入,扩大境外研究股票数量,在关键重点行业或领域培养和引入市场一流的分析师,增强对境外机构投资者的覆盖面。

  (4)投资管理业务发展战略①发展目标打造多层次的投资管理平台体系,加强并拓展产品优势,建立业内领先的投资管理品牌。

  ②发展计划公司将不断优化集公募基金、券商资管、私募股权投资基金和另类投资基金于一体的多层次的大资产管理平台体系,实现客户资源整合。通过发挥大平台、大协作的综合化优势,满足客户各类投资需求,打造公司的投资管理品牌。具体发展措施如下:

  1)加强和提升广发基金在公募基金的领先地位,通过种子基金等形式培育和强化主动投资能力,巩固和提高主动性权益基金管理规模在业内的领先地位,并在量化对冲、固定收益、QDII等优秀投资业绩的基础上,打造更为全面、综合化的公募基金管理品牌;2)进一步加强针对基金专户、资产管理计划客户、私募股权客户及另类投资客户的交叉销售,打造在高净值客户和机构中的资产管理品牌;3)加强产品中心的职能,共享创新产品的成功经验。加强资产证券化、PPP项目融资、夹层融资、并购融资等创新型非标准化产品的开发力度,以满足客户多样化的融资需求;4)基于广发信德和广发乾和良好的过往投资业绩,进一步加大种子基金投入以扩大私募股权投资和另类投资管理资产规模,加强互联网、医疗保健、消费和环保等重点行业的布局。设立私募股权投资基金、并购基金、夹层基金等多元化的产品,针对企业发展的不同阶段进行投资;5)与更多金融机构建立合作关系,包括券商、银行、保险、基金和信托等,将他们作为公司最重要的合作伙伴,提升募集资金能力、销售能力及品牌知名度。

  (5)其他业务发展战略①大力发展互联网金融业务,建立互联网金融综合服务平台公司将持续加大对互联网金融的投入,全面互通公司的金融终端,持续拓展与第三方互联网公司的合作,加强互联网营销的力度,建立互联网金融综合服务平台,促进公司业务的战略转型。

  ②把握中国经济全球化的趋势,实现公司国际化的快速发展伴随人民币国际化进程的加速和中国企业及个人资产配置的全球化,公司将国际化定位为公司战略的重要组成部分。公司将根据客户对跨境业务的需求,紧密围绕中国元素,全面推进各业务板块的国际布局,在注重内涵发展的同时要加强国际并购力度,提升公司的国际品牌影响力,确立在境外市场中资券商中的领先地位。

  ③优化公司资本结构,在流动性风险可控的前提下设置合理的杠杆水平,进而提高公司的资本收益率随着公司的资产负债业务不断拓展,公司拟优化公司的资本结构,通过多样化的融资渠道,优化资金来源,在流动性风险可控的前提下保障公司合理的整体杠杆率,从而提升公司的资本收益率。

  ④进一步优化绩效考核体系,完善员工长效激励机制,吸引海内外行业精英公司将把握行业国际化的发展趋势,积极响应监管的最新指引,利用创新的薪酬工具,进一步完善员工激励机制,更好的统一员工与股东的利益,实现员工职业规划。

  根据业务开展的最新趋势,围绕公司的发展战略,持续完善涵盖经营风险、市场风险、信用风险、流动性风险、合规风险和操作风险的全面风险管理体系,不断创新风险管理机制和方法,深化信息技术的应用,提高风险管理的有效性和前瞻性,保障各项业务稳健发展。

  2016年公司工作的主线:夯实优势,深化综合经营,拓展国际业务,力攻机构市场,开创公司战略转型的新局面。

  公司现有的优势包括各条线的专业基础、客户基础和市场份额,将以此作为转型和创新的基础支撑。

  财富管理业务将进一步发挥平台的领先优势,通过“互联网+”实现营销服务体系向线上转型,优化客户分级管理和服务能力,不断增强获客能力和转化能力,提高各种产品的渗透率,稳定并提升融资融券业务的市场份额;投资银行业务要保持中小项目首次公开发行、再融资及并购方面的数量优势,加强质量控制,积极应对注册制改革,推进行业分工,完善客户服务体系,提高定价和销售能力,通过改进项目成本核算与考核分配,提高业务竞争力和产能效率,逐步增加有市场影响力的项目比例;投资管理业务要继续保持规模增长的势头,不断提升投资业绩;2、依托香港平台和国内资源,推动国际业务发展国际化是公司重点推进的战略。将建立境内外业务协同考核,促进境内外业务打通运作;两地投行将利用国家放开对外直接投资和跨境融资的政策,为国内客户进行境外上市融资、发行离岸债券、跨境并购提供服务,并通过与国际化的私募机构合作积极参与中概股回归的业务。

  将进一步发挥香港和国内买方业务各自的优势,推进本公司、香港从事FICC业务的子公司、伦敦子公司尽快完成商品、外汇、境外债券、跨境套利的平台、牌照和业务布局。同时,将加大海外业务投入,引进高水平的海外人才或者成建制的业务团队,并建设国际业务风险管理体系。

  3、建立配套机制,大力发展机构业务战略性培育大项目,通过差异化激励政策,积累一批综合价值高、业务可持续性强的优质大客户,达到优化客户结构、扩大品牌影响力的目的。

  私募机构发展迅速,PB业务和机构客户服务是券商重要的盈利增长点,中长期可以带动多项业务发展和提供丰富的产品“资产端”,优化财富管理的供给体系。公司将通过引进人才、外购系统、设立金融服务专门团队等措施,支持托管业务发展壮大,并以托管为核心支撑建立对私募客户的销售、托管、交易、融资、研究、风险管理等全业务链服务模式。

  OTC业务将强化公司的市场领先优势,依托公司综合化经营完善业务布局,并进一步扩大新三板做市的投资回报。

  进一步加大对研究业务的投入,加强人才培养和引进,提升宏观、固收、海外等重点领域和成长行业的研究影响力,并增强其对零售和投行客户的内部服务,发挥研究“发动机”的作用。销售及机构客户服务业务将继续加强对公募基金、保险资管、私募基金等机构客户的专业服务,挖掘研究销售、股票销售、大宗交易、定增产品的投资与发行、股权质押融资等业务需求。

  4、深化综合化经营布局,提升业务价值量深化综合化经营是公司的战略性举措。在新的零售业务架构下,公司将积极拓展和对接私募、地方银行等同业客户,统筹与资管、股销等业务的内部协同,提供综合服务,为机构产品与个人投资者搭建桥梁;发挥统筹、组织、培训、前期质控和协调的功能,有效提升分支机构开展新三板的业务能力和立项标准,增加未来创新层项目的比重,通过定增、做市等后续服务不断提升业务价值量,使公司资源向优质项目配置。同时,在统一质控和内核标准的前提下,向符合条件的分公司开放股权融资、债券融资等业务经营权,培育和发展分公司的投行业务能力。

  投资银行业务将继续坚持以客户为中心的理念,完善客户综合服务及价值开发的协同机制,进一步向主办投行转型,通过提供市值管理、产业并购整合等服务,帮助客户发展壮大。公司将加快推进客户体系建设,建立基于客户综合价值的评价标准和考核体系,形成以综合价值作为衡量绩效标准的目标导向,实现从“通道型投行”模式向综合化金融的“资源配置型投行”模式转型。

  (五)公司发展的资金需求报告期末,公司总资产、净资产、净资本等指标居于行业前列。公司将从前瞻性的战略考虑,以股东利益最大化为出发点,密切把握市场时机,适时采取多种方式募集各种权益资金或负债资金,优化公司资本结构,持续增强资本实力,确保公司的资本实力与行业地位相匹配。

  (六)公司面临的风险因素及对策1、报告期,影响公司业务经营活动的各项风险因素及表现报告期,影响公司业务经营活动的风险主要有:政策性风险、流动性风险、市场风险、信用风险、合规风险、操作风险、信息技术风险等,主要表现在以下几方面:

  (1)政策性风险政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动,对证券公司经营产生的不利影响。一方面,国家宏观调控措施对证券市场影响较大,宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关,直接影响了证券公司的经营状况;另一方面,证券行业是受高度监管的行业,监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营情况变动,若公司在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规,可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚,导致公司遭受经济损失或声誉损失,甚至被托管、倒闭的风险。政策性风险是公司面临的重要风险之一。

  (2)流动性风险流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于:资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约,以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着公司资本实力的增强,资产配置日益丰富,产品呈现多元化、复杂化、国际化的发展趋势,资产端面临的风险类型与期限结构变得更加复杂,公司一方面需积极扩展融资渠道以满足内部流动性需求,同时需要通过合理的负债期限结构安排,以确保公司资产负债期限结构相匹配。此外,证券公司流动性管理还需以满足外部流动性风险监管要求为底线,并防范各类风险事件所引发的流动性危机,流动性风险管理挑战日益加大。

  (3)市场风险市场风险是指因市场价格(权益类证券价格、利率、汇率或商品价格等)的不利变动而使得公司各项业务发生损失的风险。市场风险可分为权益类价格风险、利率风险、汇率风险和商品价格风险等,分别指由于权益类价格、利率、汇率和商品价格等变动而给公司带来的风险。公司目前面临的市场风险主要集中在权益类价格风险及利率风险领域,主要体现于公司权益类证券自营投资、固定收益类证券自营投资、场内外衍生品交易、股票期权及新三板做市等业务。随着公司直接和间接全资控股子公司业务范围的快速扩展,以及公司国际化进程的推进,公司所承受的商品价格风险和汇率风险等其他类型价格风险正在不断增大。此外,国内市场的场内外衍生品市场尚处在起步阶段,相应的市场机制还不完善,风险对冲工具匮乏,使得证券公司作为衍生品市场的主要做市商和风险对冲者而言,衍生品市场的高速发展不仅增加了证券公司所承担的市场风险敞口,同时也增加了证券公司所面临市场风险的复杂性。最后,因国内外金融市场面临的外部环境不确定因素增多,全球金融市场波动性加大,导致未来证券公司管理所承担的市场风险的难度将进一步增大。

  (4)信用风险信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动或履约能力的变化导致债务的市场价值变动,从而对公司造成损失的风险。公司目前面临的信用风险主要集中在信用债投资业务、场外衍生品交易业务、融资融券业务、约定式购回业务、股票质押式回购业务、其他创新类融资业务、信用产品投资以及涉及公司承担或有付款承诺的其他业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展,证券公司承担的各类信用风险日趋复杂,信用风险暴露日益增大。报告期,信用市场违约率显著提升、特定行业景气度下滑导致风险事件频发等,都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。

  合规风险是指因未能遵循法律法规、监管要求、规则、自律性组织制定的有关准则、以及适用于证券公司自身业务活动的行为准则,而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险。

  操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、系统以及外部事件所造成损失的风险。证券公司的操作风险贯穿于公司各部门及业务条线,具有覆盖面广、种类多样的特点。随着公司创新业务的不断增加、业务流程的日趋复杂、综合化经营的深入开展,如未能及时识别各业务条线和日常经营的关键风险点并有效采取缓释措施,可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。

  (7)信息技术风险证券公司依靠采用以信息技术为代表的高新技术,提升了企业的运营效率与核心竞争力。公司的投资业务、资产管理业务和经纪业务等多项业务以及中后台管理均高度依赖于信息技术系统的支持,信息技术发挥了对公司业务关键的推动作用。在促进证券业发展的同时,信息技术的广泛应用也带来了潜在的技术风险。信息技术系统故障、信息技术系统操作失误、病毒和黑客攻击、数据丢失与泄露都会对系统的安全产生影响,从而给公司造成损失。

  2、针对上述风险,公司已(拟)采取的风险防范对策和措施(1)建立全面风险管理体系为保障业务战略的实施,公司近年来持续建立全面风险管理体系,完善风险管理制度、优化风险管理组织架构、建设风险管理信息系统、提高风险管理技能,引进专业风险管理人才等。在公司整体发展战略规划指导下,持续建设实施强大、独立、严谨的管控体系,构建有效的全面风险管理战略、组织、制度、技术和人员体系,推动公司风险资源的有效利用,将风险控制在与公司风险偏好相匹配的范围内,支持公司业务的稳步发展及创新业务、产品的开展。

  ①风险管理组织架构公司在发展经营的过程中,一贯重视风险管理组织架构体系的建设与完善,在追求稳健经营的同时为全面风险管理体系打下了坚实的基础。公司风险管理组织架构由董事会及下设的风险管理委员会、高级管理层及风险控制委员会和资产配置委员会、各控制与支持部门、各业务部门四个层级构成。各业务部门、合规与法律事务部及风险管理部等控制与支持部门、稽核部构成公司风险管理三道防线,共同发挥事前识别与防范、事中监测与控制、事后监督与评价功能,相互协作,分层次、多方面、持续性地监控和管理公司面临的各类风险:

  1)董事会是公司风险管理的最高决策机构,负责确定公司风险管理框架及风险偏好,确保公司建立健全风险管理体系以支持公司战略的实施,愿景与使命的实现,并对公司风险管理有效性承担最终责任。

  风险管理委员会在董事会授权下,对公司整体的风险状况进行评估和监督,并履行授权的其他风险管理事宜。

  2)公司总经理对董事会负责,并对公司整体风险管理的有效性负有主要责任。高级管理层在董事会的授权范围内全面负责公司经营管理层面的风险管理工作,负责制定公司风险容忍度、风险管理政策、程序、措施及限额,管理公司面临的各类风险。公司风险控制委员会协助高级管理层确定、调整公司风险容忍度及业务风险限额,评估和决策重大风险事项,并监督公司的风险管理状况。公司资产配置委员会协助高级管理层确定大类资产配置方案及资产负债结构。公司实行首席风险官制度,首席风险官作为公司高级管理人员,全面负责公司风险管理工作,向董事长及总经理报告公司风险管理执行情况。

  3)公司各业务部门是公司风险管理的第一道防线,履行直接的风险管理职责,承担风险管理的第一责任。各业务部门的负责人在决策中充分考虑与业务相关的各类风险,及时识别、评估、应对、报告相关风险,并承担风险管理有效性的直接责任。

  4)公司合规与法律事务部、风险管理部是公司风险管理第二道防线的主要职能部门,在其职责分工及专业特长范围内协同对相关风险实施管理,保障公司风险管理政策的一致性和有效性。

  5)稽核部履行风险管理第三道防线职责,对公司的内部控制、风险管理、治理程序以及经营管理绩效进行检查、监督、评价,并进行相关内部审计咨询。

  6)公司设立相对独立的控制和支持部门,构建制衡与协同工作机制,为相关部门的风险管理工作提供资源与支持,以确保公司各项风险管理工作的有效开展。

  7)子公司负责人对子公司全面风险管理的有效性承担主要责任,各级部门负责人作为本部门风险管理第一责任人,对其业务及管理活动履行直接的风险管理职责。子公司风险管理负责人对子公司风险管理情况负责,在相关支持与控制部门协同下根据公司授权充分履行各自风险识别、评估、计量、监测、报告等职责,并向母公司定期汇报子公司风险管理情况。

  ②风险管理制度体系公司紧密围绕外部法规政策的调整和公司经营发展的需要,持续深入推进公司风险管理制度流程细化建设与完善工作,将外部监管要求、公司经营需求、风险防控措施及时细化落实到相关制度流程。目前,公司已经建立了四级风险管理制度体系:第一层级为公司风险管理基础制度,是覆盖各业务领域、各管理领域的纲领性文件。《广发证券000776)风险管理制度》明确了风险文化、风险管理理念、目标、原则、组织架构及职责分工、授权体系、管理机制等,并针对不同风险类型制定可操作的风险识别、评估、监测、应对、报告的方法及流程;第二层级为基于公司风险管理制度而制定的、适用于公司整体范围的一般性风险管理办法;第三层级为基于一般性规章制度而制定的具体性风险管理规定;第四层级为各部门基于前述规章制度而制定的风险管理细化规范、操作指引等。

  ③风险偏好体系为确保公司风险文化及理念的贯彻实施,公司实行风险偏好管理。

  公司整体实行稳健的风险偏好管理策略,践行公司风险管理理念及原则,以客户为中心,通过持续创新和高效的风险管理,维护良好声誉、保持稳定外部信用评级、维持稳健的资本充足率及流动性水平、追求稳定合理的收益回报、坚持对风险的适度容忍和严明的纪律。公司风险容忍度是在风险偏好框架指导下,以量化指标形式描述公司在整体及大类风险等不同维度上的风险边界。风险限额是公司在风险偏好及风险容忍度约束下,对关键风险指标所设置的限额,并据此对业务开展进行监测与控制。

  (2)对各类风险的具体管理①政策性风险管理公司持续密切关注各类政策变化,根据最新政策及时做出反应并进行相应调整,确保将政策性风险对公司各项业务经营活动影响降至最低范围内。公司政策性风险措施包括:

  1)公司实行对各类外部政策的定期监控,并形成相应报告在全公司范围发布,使政策变动的信息能够获得及时传递;2)公司各类业务开展始终以政策为导向,公司前、中、后台部门持续保持对政策变化的高度敏感性;针对重大的政策变动,公司各部门均会在细致分析和专题研究基础上,为公司各级管理人员进行经营决策提供依据;3)公司定期对宏观以及监管政策变化进行前瞻性讨论,并制订具体的应对措施;4)公司将宏观政策因素纳入压力测试情景库,借助压力测试工具确保公司在各种极端宏观情形下,仍然能够实现稳健经营。

  ②流动性风险管理公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略,通过科学的资产负债管理和资金管理、多层次的流动性储备、有效的流动性应急处置和流动性风险指标监控预警等措施及手段,确保公司在正常及压力状态下均具备充足的流动性储备及筹资能力,以谨慎防范流动性风险。公司流动性风险管理具体措施包括:

  1)实行融资负债统一归口管理,由资金管理部统筹公司资金来源,在公司授权范围内,根据公司资产负债结构及业务发展规划,制定并实施完善融资策略;2)实施日间流动性管理,合理安排资金需求,确保公司具备充足的日间流动性头寸及相应融资安排;3)建立分层级的优质流动性资产管理体系,对公司优质流动性资产规模与结构等设置相应风险限额,并对相关指标进行日常监控;4)基于流动性风险监管及内部流动性风险管理要求,建立包括流动性风险监管指标、流动性风险监管指标限额、融资负债限额、优质流动性资产限额及流动性组合限额在内的流动性风险限额体系;5)实施积极的流动性组合管理机制,公司资金管理部根据流动性组合管理制度,在满足公司自有资金高流动性、高安全性的前提下,在公司流动性组合授权内进行流动性组合投资;6)定期或不定期评估公司在内外部流动性压力情景下现金缺口、流动性风险指标等运行情况,并针对应制定相应流动性管理策略;7)定期与不定期开展流动性风险应急演练,针对内外部流动性风险事件,在对其影响进行评估与分析基础上,根据公司流动性风险应急计划及时进行相应处置。

  ③市场风险管理公司遵循主动管理和量化导向的原则,根据公司风险偏好设定公司市场风险容忍度,并通过识别、评估、计量、监督及管理等措施,确保公司所承受的市场风险在公司设定的风险容忍度以内。随着公司衍生产品业务和海外业务的扩展,为了应对更加复杂的市场风险和模型风险,公司通过如下措施提升风险管理的效力和效率:

  1)组建专业风险管理团队,从多家国际金融机构引进多名具备衍生产品投资风险管理、海外投资风险管理、模型风险管理、风控系统开发等专业技能和经验的风险管理人员;2)引入并上线国际成熟投资交易管理系统和市场风险管理系统,支持公司海外市场投资和各类复杂衍生金融产品交易业务的发展。

  3)搭建定价模型风险管理框架,覆盖模型的评级、开发、验证、实现、评审、使用、监测等多个方面,有效管理各种复杂金融工具投资交易的模型风险。

  ④信用风险管理公司通过有效风险识别、审慎风险评估和决策、动态风险计量和监控、风险及时报告和应对等方式,对信用风险实施全程管理,以期能有效防范或避免风险事件的发生、降低风险事件对公司造成的损失并在信用风险可以接受的范围内实现风险调整后的收益最大化。公司在信用风险管理中坚持以下基本原则:

  1)应识别和管理所有产品和业务中包含的信用风险,包括新产品与新业务;2)通过制定信用业务的风险政策(包括客户尽职调查要求、业务准入要求等),在前端控制风险;3)通过建立内部评级体系,完善对于交易对手的授信管理;4)建立针对单一客户、行业等维度的限额,严格控制集中度风险;5)通过各类风险缓释措施,降低公司承担的风险净敞口和预期损失;6)建立一套信息系统和分析工具来衡量信用风险敞口并对风险资产组合进行划分评估。

  ⑤操作风险管理公司着力建设“业务控制自查、风险监控、内控稽核”的三道防线以对操作风险进行管理,业务部门负责所辖业务的管理制度、流程建设,对所辖业务的操作风险进行管理、监控和报告;风险管理部负责操作风险管理体系的建立,并与各部门协同管理操作风险;合规与法律事务部从合规和法律方面为操作风险的管理提供协同和支持;稽核部对操作风险管理、控制、监督体系进行后续监督和责任追究。公司操作风险管理的重点包括以下几个方面:

  1)注重制度的可操作性和流程的标准性,并通过持续加强核心管理系统的建设固化业务流程,以降低操作风险隐患。

  2)通过持续加强操作风险三大工具的建设,运用风险控制与自我评估、关键风险指标、损失数据收集三大工具来不断完善操作风险识别、评估、监测、控制与报告机制,提升对操作风险的管控能力。

  3)加强创新业务的准入评估和创新业务上线后的动态跟踪管理机制建设,以确保创新业务的开展与自身的业务能力和风险控制水平相适应。

  公司严格遵守外部法律规定和监管要求,不断强化制度建设、适当性管理、员工执业行为、反洗钱管理和隔离墙管理等各项合规管理工作。同时公司采取如下措施提升合规管理工作质量:

  1)优化合规管理组织架构,满足业务事前、事中合规风险管控的需要;2)充实公司法律法规数据库,并组织对内部规。

  章制度进行“立、改、废”的梳理,督导业务规范发展,加强员工执业行为管理;3)逐步完善合规管理信息系统建设,支持隔离墙、反洗钱、合规监测、合规检查、合规咨询、合规审核等合规管理工作。

  报告期,公司依照信息安全管理和行业监管要求,并根据公司经营管理活动需要建立并不断完善信息安全策略,不断健全内部控制管理机制。通过加大信息技术投入,持续规范操作流程,加强合规风控管理,加大问责力度,进一步提高了信息系统建设与运维的安全管理水平,对信息技术风险进行有效的防范、化解和处置,保障了公司各业务和中后台管理系统安全可靠稳定运行,从而保障了公司业务的规范发展。


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