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【策略】国际油价大幅下挫 今日商品期货该如何

admin 期货开户 2020年06月10日

  6月8日(周一),央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.20%,与上期持平。当日5000亿元MLF到期,无逆回购到期。此外,央行将于6月15日左右对本月到期的中期借贷便利(MLF)一次性续做,具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

  银行间资金面整体偏松,货币市场利率涨跌互现。银存间质押式回购1天期品种报1.8832%,涨31.45个基点;7天期报1.9073%,跌2.78个基点;14天期报1.6848%,跌10.32个基点;1个月期报2.0046%,涨18.97个基点。

  此次新冠肺炎疫情对全球经济增长有较大冲击,各国央行加大货币政策的宽松力度,流动性有望延续宽松。但是,国内货币政策整体稳健,财政政策加大了对冲力度,4月金融数据证实了宽松的信用条件。当前,生产和消费已有明显修复,预计国内经济将进一步改善,在十年期国债收益率处于历史较低水平的背景下,当前国债市场恐处于牛熊转换阶段。预计十年期国债期货再创新高的可能性不大,建议投资者择机做空。

  前一交易日上证指数高开0.38%,创业板指涨0.84%。石油、次新股、手机产业链等板块造好,网红经济概念股回调。沪指全天窄幅整理,创业板指高开低走,市场无明显主线点;创业板指跌0.59%报2153.56点。两市成交额超6800亿元。北向资金全天净买入6.14亿元,为连续11日净买入。但昨日净买入额为近11日低点,且沪深港通出现分化,沪股通净买入15.34亿元,深港通净卖出9.2亿元。申万一级行业涨跌互现,家用电器领涨,涨幅超2%;商业贸易领跌,跌幅超1.3%。截至6月5日,沪深两市融资融券余额为10966.68亿元,比前一交易日回落了近12亿元。

  各主力合约高开后走势出现分化,IF和IH主力合约收涨,IC主力合约收跌。各主力合约成交量和持仓量基本与前一交易日持平。基差方面各主力合约仍贴水标的指数,远月合约贴水更多一些。

  消息面:证券时报记者通过采访多家券商了解到,业内对创业板改革抱有较大期待,在实操细节上积极提出建议。券商关注焦点主要集中在首发上市标准,另外创业板改革并试点注册制是首次同步推进“存量+增量”的市场改革,需平衡好存量市场和增量改革的关系,才能为下一步更广泛的注册制改革积累经验。(评:从上市标准来看,此次改革大幅提高包容性,关注点从“持续盈利能力”向“持续经营能力”转变。)

  外盘方面:周一欧美股市涨跌不一,美国三大股指均涨逾1%。道指收涨逾460点。纳指首次站上9900点,创历史纪录新高。波音涨超12%,特斯拉涨超7%,创收盘新高。中概股瑞幸咖啡跌12.7%。纳指较3月23日的低位反弹逾44%,进入技术性牛市。标普500指数抹去今年以来的全部跌幅。欧股全线走低,德国DAX指数跌0.22%。

  策略方面:中短期策略方面各主力合约可考虑近期回调买入,可适度调高多单入场区间。

  上一交易日,螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约冲高回落。现货价格方面,唐山普碳方坯最新价格报3330元/吨,上海三级螺现货价格在3640-3670元/吨,上海热卷报价3640-3660元/吨,PB粉港口现货报价在797-820元/吨。 螺纹钢中期走势主要取决于国内基本面变化。当前,螺纹钢下游需求仍处于旺季,螺纹钢现货市场成交维持在高位,螺纹钢库存持续下降,我们对螺纹钢期货价格中期走势仍持谨慎乐观态度。铁矿石港口库存持续下降创出年 内新低是近期推动铁矿石期货价格上涨的核心因素,巴西新冠疫情爆发可能对铁矿石供应构成的影响也引人关注,铁矿石价格将维持强势。操作上,建议投资者多单离场,关注回调买入机会。

  8日,J09合约冲高回落。炼焦煤市场持稳,运城部分洗煤厂惜售情绪较强,正与下游采购焦化协商涨价。吕梁主焦煤报820元/吨。进口焦煤各海关通关难度持续加大,但港口焦煤库存不断下降,一类煤报价120.5美金,二类煤报价在98.5美元/吨,加上贸易商持有成本的增加,限制价格下跌空间;蒙煤通关基本恢复,近期288口岸,策克口岸目前通关保持在500车和300车左右。焦炭方面,焦企开工小幅增加,焦化厂逐步复产,钢厂采购平稳。第四轮焦炭涨50元/吨基本全面落地,低于此前焦化厂期待的100元/吨。唐山准一级到厂1840-1870元/吨。VALE矿山的关停随着铁矿价格的冲高暂告一段落,但巴西码头工人感染疫情人数已经达到500人,依然存在不确定性;大商所就铁矿石市场监管等对媒体发表讲话,机构表现或将变得谨慎。

  策略方面,综上,双焦多空因素交织,J09合约2000附近阻力增加,前高附近建立空单。

  上一个交易日因沙特、科威特等国额外减产协议110万桶/日6月底结束,布油大幅下行。能源市场值得关注的消息和数据:1. 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,截至5月29当周,美国原油库存下降210万桶,至5.323亿桶,分析师预期为增加300万桶。2. 美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告,截至6月5日当周,美国活跃钻机数减少17座至284座,至历史最低水准。3. 据外电消息,美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至6月2日当周,对冲基金和基金经理增持美国原油期货和期权净多头头寸225手,至401018手。

  行情研判:沙特调高原油售价,接着进一步减产,原油价格战一去不复返,沙特与俄罗斯成为原油支撑因素。新冠病毒疫苗传来好消息,经济活动有望增强。OPEC+会议结果超出市场预期,OPEC+再次成为油价的稳定剂,持续到今年年底,原油站上40美元,迈向50美元。

  新加坡6月5日消息,超低硫燃料油市场周五走强,交易商称因市场预期产出将放缓,需求将逐步改善,因全球贸易活动在停摆后开始恢复。超低硫燃料油现货价差、近月合约跨月价差和裂解价差均上涨,且周线也小幅走高。不过涨幅因供应增加受限。此外,新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示,截至6月3日当周,新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存攀升88000桶,至两周高位的2568.5万桶。 当周,包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存增加161.8万桶,至四周低位1580.9万桶。当周,中质馏分油库存下滑298000桶,至两周低位1462.6万桶。

  上一个交易日PTA2009震荡上行,收于3772元/吨。上游PX市场任意7月船货报盘522美元/吨CFR中国;任意8月船货递盘548美元/吨CFR中国,报盘548美元/吨CFR中国;现货市场PTA报盘2009贴水90-95自提,递盘贴水100-105自提,现货商谈参考区间3630-3680自提。日内PTA买盘以贸易商为主,现货市场成交约6000吨;下游江浙地区主流聚酯工厂报价普遍上调,部分织造企业采购积极性较高,日内聚酯成交气氛相对活跃。其中涤纶长丝产销93%,涤纶短纤产销84.29%,聚酯切片产销75%。

  行情研判,本周PTA开工或出现攀升,上海石化600688)40万吨装置计划6月14日重启,汉邦石化220万吨计划6月中附近重启,但是存在一定不确定因素。另外,佳龙石化、扬子石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化1#仍处于停车阶段,重启时间待定。预计本周PTA开工区间提升至87%-92%,不排除存在意外检修停车的可能。

  上一个交易日L2009小幅震荡,收于6610元/吨。国内PE市场价格窄幅震荡,华北低压部分中空跌50元/吨;华东暂稳;华南部分线元/吨,低压部分拉丝和中空涨50元/吨。线性期货高开震荡,石化价格涨跌互现,周初场内交投气氛偏谨慎,贸易商随行就市报盘出货,终端接货意向欠佳,现货市场成交一般,实盘侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在6600-6950元/吨。

  行情研判,从产品结构来看,低压管材生产比例环比上升,高压、低压中空、低压膜和线性的生产比例环比下降,低压注塑和拉丝的生产持稳。库存方面,截止上周四石化合成树脂库存在73万吨,环比上升2.5万吨,同比下降11.5万吨,库存压力依然不大。本周来看,石化检修损失量在5.8万吨,环比增加0.89万吨,港口库存有累库迹象,供应端存在压力。需求方面,除包装行业开工小幅提升外,其他行业平稳为主,下游工厂对于高价原料接受能力有限。综合来看,本周市场或将弱势震荡,以消化前期涨幅为主。

  现货方面, 上一交易日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水10,期铜近日一路拉高反弹,逢高换现货源暂未明显减少,贸易投机商目标意愿以较大贴水买入,但暂难实现,下游消费谨慎观望,接货者寥寥,市场在畏高情绪中观望。铜市基本面近期偏中性,随着疫情后下游企业开工率增加,及全球疫情下货运受到影响到港库存减少,铜库存压力有减弱趋势,建议后市继续关注国际疫情动态及国内复工影响。库存方面,6月8日上期所铜减少2772吨至41286吨。

  现货方面,上一交易日上海电解铝现货升水40-80元/吨。受铝锭库存持续下降影响,多头信心大增,电解铝企业高位出货意愿大增使得现货转为贴水,持货商出货非常积极,中间商接货情绪较为一般,市场整体出多接少,下游按需接货为主,畏高情绪明显。华东整体成交一般。沪铝基本面短期整体中性偏空,铝锭库存开始有下滑倾向,加之外围市场宽松政策刺激市场情绪,铝市需求预期略有增强。目前铝价上冲势头放缓,下游房地产基建等行业对铝市需求的刺激力度仍存不确定性,加之当前涨幅已超出成本线,铝后市行情仍不容乐观,当前铝价已在成本线上方,后市仍有下跌空间。库存方面,6月8日上期所铝减少1799吨至102863吨。操作上建议关注复产及库存变动情况。

  美豆周一收跌,交易商称,市场在上周受中国需求带动上涨后回落。截至6月4日当周,美国大豆出口检验量为213047吨,市场预估为30-60万吨,当周,对中国大陆的大豆出口检验量为6,809吨。截至6月7日当周,美国大豆种植率为86%,此前市场预期为87%,之前一周为75%,去年同期为54%,五年均值为79%。当周,美国大豆出苗率为67%,之前一周为52%,去年同期为30%,五年均值为61%。美国大豆优良率为72%,市场预期为71%。国内方面,中国海关总署周日公布的数据显示,中国5月进口大豆937.7万吨。本周油厂开机率继续回落但仍处于同期最高水平。本周油厂大豆库存继续回升仍处于同期中高水平,油厂豆粕库存继续回升处于同期中间略偏低水平。下游生猪养殖盈利继续小幅回升仍处于历史高位水平,肉禽养殖亏损继续收窄,亏损处于中间水平。本周山东地区大型饲企豆粕库存小幅回升仍处于同期中间水平。据天下粮仓调研团队的调查数据显示,纳入调查的全国1135家饲料企业4月份饲料总产量为1011.29万吨,环比增幅在15.95%,其中猪料增幅在13.73%,禽料增幅在19.18%,水产料增幅在22.57%。现货方面,连云港益海豆粕2830,跌40,东莞富之源2680,跌10。进口大豆盘面榨利有所收窄,但仍有空间。

  策略方面,建议豆粕9月合约回调至前低区域及5周均线附近可以考虑多单介入。

  美豆油跟随美豆收跌。马棕周一休市。印尼棕榈油协会(GAPKI)周一称,该国4月棕榈油(含精炼棕榈油)出口量为265万吨。4月毛棕榈油产量环比增加12.6%;截至4月底库存为340万吨,大体较前月持平。加菜籽周一结束连续四日上涨走势,收盘下跌。美豆期货下跌以及加元走强最终打压期价收低。周末期间曼尼托巴省和萨斯喀彻温省出现普遍降雨,整体来说有利于已经播种的作物,给期价增添了偏空基调。然而阿尔伯塔省部分地区过于潮湿的天气状况仍提供支撑,在皮斯河地区仍有一大部分有意种植油菜籽的地区尚未展开播种。国内方面,外出就餐有所回升,且各地学校陆续开学预计油脂需求将有所恢复。本周油厂豆油库存继续回升处于同期中间略偏低水平。菜油本周库存回落处于同期最低水平。棕榈油库存回落处于同期最低水平。国内油脂库存面偏多程度略有减弱。现货方面,张家港1级豆油折盘面5650,跌10;广东棕榈油5210,涨10。

  8日,昨日国内郑棉冲高后回落,没在跟随外盘上一个交易日强势的上涨,明显弱于外盘;外盘下跌1.34%,市场连续反弹后遇阻回落,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2020年6月7日当周,美国棉花种植率为78%,之前一周为66%,去年同期为74%,五年均值为81%。当周棉花优良率为43%,前一周为44%,去年同期为44%。从国内棉花产业链上来看,国内供给充足,商业库存处于历史同期高位;同时消费大幅下滑,叠加目前国内进入季节性消费淡季,消费难有起色,从产业链供需两个角度来看,呈现供需双弱的局面。

  逻辑:中短期棉花基本面偏弱,同时叠加中美紧张关系似乎有所升温,国内棉价上涨动力或有限。

  8日,国内郑糖跟随外盘大幅上涨,但盘面明显弱于外盘,国内现货报价5400以上;外盘原糖冲高回落,下跌约1.5%,盘中攀升至逾两个月来最高水平,在连续大涨之后获利盘丰厚,部分资金获利了结。上周国内公布的产销数据显示,截止到5月月底,国内库存410万吨,这基本在预期内,国内库存压力不大,低于过去几年;在需求方面,随着气温的升高和国内疫情的缓解,国内消费边际改善。在一个供需平衡的年度,我们认为进一步下跌空间或有限。

  逻辑:国内供需平衡,在成本支撑的作用下,价格进一步下跌空间或有限,建议分批做多。

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