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期货开户哪家期货公司最好期货公司排名介绍

admin 期货开户 2020年12月12日

  根据《期货公司分类监管规定》(证监会公告[2011]9号),经期货公司自评、中国证监会派出机构初审、期货公司分类监管评审委员会复核和评审等程序,确定各期货公司分类结果如下:

  市场抢粮屯粮情绪依旧高涨,近期地方拍卖均为100%成交。东北用粮企业锁粮意愿强,加之华北地区天气影响,周内深加工到货减少,支撑高价。

  当前上量不足三成,供应压力客观存在,于此同时南北港口库存升至高位,玉米行情会否转向成为市场关注重点。

  本年度玉米开称后价格一路走高,潮粮利润空间打开后农民售粮积极,后期售粮主体的心态取决于和贸易商及下游用粮企业的博弈,但从上一波回调我们可以看到农户对低价的抵触。价格一旦回落,惜售情绪可能马上被激发。新粮销售过程较长,其中确有回调可能,但难有大幅回调的空间。

  回顾一年行情,今年的临储拍卖让资金方和投机商尝到了甜头,赚钱效应带动投机参与增加,玉米易储,当大部分新粮转移到贸易商手中时才是真正的价格炒作登场之时。

  我们认为后期新粮价格运行整体仍将偏坚挺,但上方空间受限,区间运行概率较大。未来供需形势关注重点在于高价下政策导向和替代品的作用。替代品的投放起到天花板作用,但难以完全补充缺口;美国大选落幕,中美贸易关系仍充满不确定性,进口政策方面短期难有定论。生猪存栏的快速增长使得玉米在消费端获得稳定支撑。

  在预期的那一端上,我们关注到多头的明牌,供应端上有东北主产区减产和国家临储库存退出历史的缩减,需求端上面临未来猪料增长的潜力,坚不可摧的去库存逻辑已经风靡市场1年之久。这过程中迭代着市场看涨预期不断升温,机构对市场缺口的预估从2000万吨到1.25亿吨不等,玉米价格在过去的一年里实现近40%的上涨。

  我们一方面确认硬核的缺口逻辑无懈可击;2015年以来开启的玉米供给侧有两个重要抓手:

  政策的执行按预期用了5年的时间推进,而玉米却也完成了1400元到2700元每吨的反转。不论2021年将有多少的进口替代品,不论未来饲料配方玉米有多大比例被替代,市场在几个方向上的投票是没有分歧的:A.国内临储玉米清零,且该过程并不可逆。B.虽然今年给出了玉米种植的超额利润,但种植面积的增长是缓慢的。C.把进口玉米作为缓解中国玉米缺口的工具,同样将改善全球玉米平衡表,推高全球价格。D、东北地区由于三次台风等灾害天气,玉米收获期推迟10-20天,倒伏玉米收获成本增加,相当于每斤增加5分钱。

  但在多头观点暴露给市场一个多季度,市场也给予了激烈反馈之后,我们需要关注到新增的市场逻辑。坦率地说,能将饲料配方中玉米50%以上用小麦替代的配方师不能在除小麦主产区以外的地区复制这样的策略,中国对进口替代品的大量购买也会推高全球谷物价格,这都不足以成为价格反转的理由。但农产品价格,特别是三大主粮价格客观上将受到政策的制约。


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