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华泰期货:期锌涨幅明显 铝锭库存有所增加

admin 期货开户 2020年08月08日

  库存方面,8月6日LME锌库存减少0.02 万吨至18.74 万吨。根据SMM,8月3日,国内锌锭库存18.39万吨,较上周五增加0.66 万吨。

  观点:期锌涨幅明显,短期供需矛盾仍存,需求等待后市验证。8月国内炼厂主要以复产提产为主,预计产量将环比增加,但由于复产规模一般,预计8月整体冶炼锌产量仍不高。冶炼厂原料库存由低位回升,显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解,在远期进口矿恢复的预期下,部分冶炼厂上调加工费报价。需求端7-8月份为传统消费淡季,消费端超预期转好的概率较低。预计受制于中期供给宽松预期,锌在当前价位下冶炼厂远月保值积极性较高,锌价的强势主要源于宏观面及资金提振,供需面提振作用不大。

  现货方面,LME铝现货贴水37.56美元/吨,前一交易日贴水38.15美元/吨。根据SMM,上海及无锡地区报价在14640-14660元/吨之间,绝对价格较昨日回落270元/吨附近,现货升水在40元/吨附近,后期因市场大户长单放量多集中于上海,接货者因而更多集中于无锡,中间商报价上涨至14680-14700元/吨附近收货,但仍难有成交,后期市场表现接多出少,成交较差,市场流通进口铝锭报价在14610-14640元/吨之间。

  库存方面,8月6日LME铝锭库存减少0.53 万吨至163.23 万吨。根据我的有色,8月6日,国内铝锭社会库存较周一增加2万吨至71.6万吨。

  观点:沪铝收跌,铝锭库存有所累积。目前铝锭进口利润维持高企,近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加,现货实际成交较弱。冶炼厂亦加速新投复产,供应端对铝价上行存有压力。建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑,同时下游即将步入传统淡季,下游需求仍然相对疲弱,整体来看供大于求,预计铝锭库存将进入加速累积状态,中期看供应压力仍偏大。


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