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广发期货:国债期货早报20200715-期债关注边际变

admin 期货开户 2020年07月20日

  昨日股债延续跷跷板效应,股市明显回调,债市回暖,期债偏强震荡。银行间现券收益率明显下行1-4bp,10年期国开活跃券200205收益率下行2.49bp报3.54%,10年期国债活跃券200006收益率下行4.49bp报3.01%。央行公开市场周二开展300亿元7天期逆回购操作,当日无 逆回购到期 ,净投放300亿元。公开市场方面,央行公开市场周二开展300亿元7天期逆回购操作,当日无 逆回购到期 ,净投放300亿元。央行连续两天投放流动性,资金紧张局面有所改善,银存间回购利率明显回落,DR001大幅下行43.04BP,DR007下行9.08BP。一级市场方面,财政部5年期续发抗疫特别国债加权中标收益率2.6929%,全场倍数2.59。国开行3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为3.1331%、3.3787%、3.6462%,投标倍数分别为7.79、9.74、9.97。

  短期而言,期债主要影响因素还是在于股市,昨日A股进行大幅调整,虽然尾盘收复部分失地,但资金流出迹象明显。资金净主动卖出1461亿,机构净卖出769亿,北向资金净流出174亿,创历史新高,股市上涨行情终结的第一个信号已经出现。基本面方面,昨日6月进出口数据出炉,按美元计,中国6月出口同比增长0.5%,涨幅较上月扩大3.8个百分点,预期降2%;进口增长2.7%,涨幅较上月扩大19.4个百分点,预期降7%。贸易顺差464.4亿美元。进出口增速双双转正,表明内外需求均在修复,6月经济数据继续改善的概率高,对期债影响偏负面。

  昨夜美股大涨,风险偏好回暖,也对股市开盘有支撑,预计期债早盘面临压力。若今日股市继续回调,拐点迹象则可能出现,目前上证50的5日均线已经拐头向下。风险偏好对债市的压制会逐步减弱,叠加资金面紧张有所缓解,期债短期或有反弹机会。本周重点关注经济数据以及MLF续做的情况,当前期债多空因素博弈,情绪仍未完全修复,建议短期以观望为主。

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