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永安期货:危机育新机 变局开新局

admin 期货开户 2020年07月08日

  6月18日,第十二届陆家嘴论坛顺利召开,国务院副总理刘鹤书面致辞,中国金融系统高层密集发言。永安期货股份有限公司有关高管认为,此次陆家嘴论坛传达的政策信息鼓舞了整个衍生品行业的创新发展动力,观大势、谋全局,育新机、开新局,我们应坚持用全面、长远、辩证的眼光分析当前经济形势,努力在危中寻机、化危为机,创造属于中国衍生品市场的黄金时代。

  2020年,全球金融市场“黑天鹅”频出,经济大衰退的预期喧嚣尘上,巨大的风险也创造了更多的风险管理需求,作为风险管理工具供给方的衍生品市场进入加速发展的黄金时期。事实上,我国衍生品市场经过近几十年,尤其是近几年的快速发展,广度和深度都已经得到快速提升,初步具备了全面服务实体经济风险管理需求的能力,达到了“强化各方合作,着力提升金融的治理效能”的基本要求,促进金融与实体经济良性循环,全力支持做好“六稳”“六保”工作。

  “金融要为实体经济服务,满足经济社会发展和人民群众需要”,2019年2月22日,习总书记在中国中央政治局第十三次集体学习中强调金融在中国特色金融发展之路上的作用。衍生品作为以发现价格和管理风险为最初目的而产生的金融产品,从创设初期即被赋予服务经济的使命。

  在商品贸易中,衍生品市场的发展有助于提升贸易透明度和效率、维护贸易公平公开。大宗商品贸易以“期货价格+升贴水”的方式定价,改变了传统定价模式,交易地取代商品生产地成为定价中心,价格更好地体现了经济体真实的供求关系。在金融市场中,衍生品市场的发展有助于规避银行和保险机构面临的利率风险。银行和保险资金规模大、负债久期长,而国内长期资产品种有限,几乎每家金融机构都存在资产负债久期管理的需求。国债期货的准入门槛放宽,带来三重特殊的意义:一是能够强化银行、保险机构的资产负债管理能力,提升资金运用活力与效率;二是能够促进金融机构运用模式的创新和资管产品的创新;三是能够提升金融机构的风险管理能力和专业化投资能力。

  正如中国证监会主席易会满所说,“中国资本市场实现了正常开市和常态化运行,重点的领域风险呈边际收敛,市场韧性明显增强,支持复产复工和实体经济发展的功能得到有效发挥”。面对不断丰富的风险管理诉求,衍生品市场的风险管理方式经过创新发展,已经从最初简单的套期保值,发展到基差交易、含权贸易、合作套保、“保险+期货”等综合风险管理模式,涉及行业更是从最初的农产品,拓展到黑色金属、有色金属、能源化工和金融及其相关子行业的多层次经济体系中。在此过程中,风险管理公司为企业规避现货风险,提供定制化的场外衍生品服务,在推动风险管理业务的创新方面发挥了重要作用。根据中期协发布的最新一期《风险管理公司试点业务情况报告》,2020年1季度,基差贸易风险管理公司现货购销总额为407.73亿元,同比增加16%,现货销售总金额417.33亿元,同比增长26%;商品类场外期权业务期末新增名义本金1089.04亿元,同比下降22%。

  一方面,中国衍生品品种数量呈现爆发式增长态势,截至2020年5月,我国期货市场品种数量已达78种,使更多行业的实体企业能够利用衍生品市场管理价格风险、发现价格。另一方面,中国衍生品成交额不断提升,更使市场参与各方打消了流动性顾虑,尤其是在2020年1-5月,衍生品市场的成交和持仓均大幅增长,累计成交量达到20.6亿手,累计成交额达到134.6万亿元,同比分别增长47.26%和29.02%;金融期货更是在短短十年中完成了从无到有的演变,占据了整个市场近三分之一的成交额。

  论坛上,中国证监会主席易会满表示,将继续坚定扩大开放,以开放促改革、促发展。近年来,中国衍生品市场的开放速度前所未有,6月22日,低硫燃料油期货在上海国际能源中心上市交易,中国期货市场将迎来第五个国际化品种。铁矿石期货、原油期货、PTA期货和20号胶期货等国际化品种的相继推出,意味着中国衍生品市场正在稳步扩大特定品种的范围;探索多种开放模式,开拓多元化的开放路径;优化规则制度,降低境外投资者的制度性交易成本;提升跨境监管能力;勇于参加国际竞争等五个方面持续提高开放程度,进一步提升境外投资者参与度。

  刘鹤副总理在第十二届陆家嘴论坛开幕式致辞中谈到,要“保护产业链的完整稳定”“深化供给侧结构性改革”“加快发展资本市场”,并提出“建制度、不干预、零容忍”九字方针。于中国衍生品市场而言更是如此。站在新的历史起点,衍生品市场应进一步完善监管制度,扩大期货、期权等衍生品的品种和数量,丰富投资者结构,简化交易交割流程,更好地发挥衍生品市场风险管理功能,服务实体经济转型发展。


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