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惊爆!期货双雄——百亿级雌雄对决!一个惨不

admin 期货开户 2020年09月29日

  什么是混沌理论呢?一提到混沌理论,大家就会想到神秘的蝴蝶效应。混沌理论的精髓就是结果的不可预见性和过程的可推导性。如果把混沌理论运用于市场,我们可以得出的结论是市场永远按照阻力最小的路径来运行。

  其次,各种因素导入市场的方式和时间不同,起的作用不同,产生的结果也是千变万化的。即使很小的因素,也可能在系统内和其他因素相互作用后形成巨大的、不可预料的结果。这就是所谓蝴蝶效应。市场在不同的阶段,有不同的主要矛盾和次要矛盾,而且主要矛盾和次要矛盾有可能还会相互转化。

  葛卫东,江湖尊号“葛老大”,2000年开始做期货,两次爆仓,2004年迅速崛起,成为期湖中一代枭雄,年均收益率达120%。但是今年,运气并没有站在葛卫东这边。无论是成立初期遭遇股灾,还是今年年初的熔断风波,亦或是对期货市场的错误判断,总之葛卫东近两年的投资,把所有能踩的雷都踩便了。

  今年以来,葛卫东对商品期货的判断是看空,并坚持空头操作。但现实是,一直到“双十一”夜盘血崩之前,今年商品期货走出了历史罕见的多头大行情,其中尤以螺纹钢行情最具代表。

  今年四月份螺纹钢的盛宴中,葛卫东高居空头首座,龙虎榜长期被混沌天成霸占,基金每日亏损数亿元以上……

  在此轮大跌之后混沌变得更为给谨慎了。在接受媒体采访时,混沌表示,后面操作会更加谨慎,风控也已经加强。

  没有了混沌天成的螺纹钢龙虎榜显得有些寂寥。然而,11月11日之后,螺纹钢出现了显著的回调,混沌天成再次“幸运”地错过了这波空头反击。

  事实上,葛卫东的运气本来就不太好。早在7月股灾时,市场创业混沌旗下有基金产品亏了数十亿,甚至清盘。随后,这条传闻不了了之。时隔两月后,没想到老葛自己跑出来了,他给投资人发致歉信说:为产品净值的大幅回撤给投资者造成的压力和不安,我们表示深深歉意。

  道歉信说:“我司管理的混沌价值一号、价值二号产品出现了净值的大幅回撤。系统性风险固然是背景,但我们管理的产品回撤幅度如此之大,一定是这个阶段我们的投资判断策略出现了问题……”

  道歉信同时强调:“在市场低迷的2011年和2012年,我们的产品在某个阶段也出现了较大的回撤,但放长周期,我们之前管理的产品不仅在熊市当中就挽回亏损,而且都实现了可观的盈利。持有长期投资机会,不做波段、不做短线交易、不追后知后觉的市场热点,是我们股票和期货共同的交易特点……投资是场人性的战斗,市场下跌后过度的恐慌与暴涨时的过度乐观一样是巨大的风险,我们不会在遭遇市场暴跌后变得胆怯。”

  就是在这种背景下,于去年6月诞生的混沌价值二号的11月11日最新净值录得0.6030元,创下成立以来新低,净值单周下跌10%。

  今年4月时,市场传言浙系资本从股市流出,并开始占领期市。彼时根植长三角的永安期货成为了葛卫东最大的对手盘。而据传,与永安期货与叶庆均主持的敦和资管多有交集。“葛老大”的对手盘,实为“叶大户”。

  作为期货市场多头主力席位的永安期货,在江浙一带极负盛名,其主要的资金方客户多为浙江投资者;而新湖期货也是浙江一带主要的期货公司,聚集着众多当地的资本,浙江游资在此次行情中发挥着重要的作用。

  而永安期货席位一直是叶庆均的大本营,绰号叶大户,敦和资产管理有限公司董事长。据报道,叶庆均为宁波人,上世纪90年代即涉足期货,多次大赚亦多次爆仓。据传至2007年底资产已增厚至以亿元计。2009年7月4日,成立宁波敦和投资控股有限公司,为敦和资产管理有限公司前身。业内有人士认为,此次游资做多应该与叶大户不无关联。单凭螺纹钢的涨势,我们已经不用赘述敦和资本斩获几多。

  而如今,永安期货仍然是螺纹钢市场最大的玩家,但多空两头几乎持仓相同,更不知何处是“叶大户”的栖身之所。

  “目前叶总的身份主要是集团董事长,投资具体事宜主要由团队打理。他本人有事没事打打太极、蒸蒸桑拿,很少再直接涉及交易层面的细节。”

  传闻,叶庆均是一名伯乐,知人善用,在他的麾下,有40人左右,其中有一位残疾军师,比较厉害,被称为当今的诸葛亮,视野比较大,预测比较准。叶大户每次大的战役,由这位军师来选择时机。

  除了这位军师外,他麾下还有张唐等五虎猛将,其中,张将擅长闪电战,唐将擅长偷袭战,俞将擅长消耗战。初此之外,其他的成员大多是永安期货过来的,也基本上是永安一流的分析师和操盘手。

  通常来讲,基金经理、私募的老板,或者投机个人,往往比较自负,特别略有战绩的时候,便目空一切,高高在上,似乎以为他已经获得了赚钱的法宝,不听别人意见,极其固执。业内普遍都是如此,见过的私募老板,大多是这个品行。

  与之相反,叶大户一直很低调,谦虚礼让,和蔼可亲,对晚辈是淳淳教导,对前辈是尊敬有加,在叶大户已经拥有数十亿的时候,他仍然保持着谦让的性格,虚心听别人意见,尊敬每一个人,无论这个人是牛人,还是普通人,或者是街头流浪者。见过他的每一个人,都渴望能再次见到他,都佩服他的人品和人格魅力,几乎没有人品的缺点。

  如今亿万富翁的他,仍然做着普通的奥迪轿车,走在路上,没人能把他和富豪联想起起来。他为人低调,从不接受专访,拒绝了央视、人民日报、新浪网等各种媒体的采访,一直以低姿态做人。

  正因为叶大户的这种始终自谦的性格,使他在业界的口碑和人脉极好,安信证券首席经济学家高善文、银河证券首席经济学家左小蕾、申银万国证券首席经济学家杨成长等业界公认的经济大碗,都与叶大户交往甚密,并且称叶大户“见解过人,想法独特,胆识过人”。

  他不仅受到证券界各路大腕的尊敬,而且在权贵界也广受尊敬,俗话就是比较能吃的开。坊间传闻,江苏省、上海市领导来杭州考察,都想来拜访叶大户,发改委、统计局的高官也希望结交此人。

  市场在不同的阶段,有不同的主要矛盾和次要矛盾,而且主要矛盾和次要矛盾有可能还会相互转化,按照我的理解,其实不管是期货还是股票只是一个载体,价格的形成除了载体的基本价值以外,还受投资者对这个载体价值的认识,而这两者按照索罗斯的老师波普尔的观点是不可能完全重合的,而且还可能产生巨大的差异性,除此之外市场的中短期走势还和投资者的情绪有很大的关系。所谓情绪主要是指对利润的贪婪和对损失的恐惧,这两种情绪在市场中影响甚至左右着广大投资者的判断与操作。加上人类本身所具有的人性上的一些弱点,比如羊群效应等等,使得市场的波动更加扑朔迷离、难以预测。

  有人说市场就像主人和狗走在回家的路上,人走的路好比市场的长期趋势,由市场的基本价值变化所决定,而狗的路线好比市场的中短期走势,人的路线是比较好预测的,而狗的路线则会随着狗的其他目的及情绪的变化不那么好预测。

  根据混沌理论,市场那么变化无常,那我们是不是就注定无所作为呢?其实,这才是问题的关键所在,混沌理论教育我们永远不要高估自己,永远对市场要有敬畏之心。影响市场的因素太多,任何一个微小的因素,都可能导致市场走势的巨大变化,对于市场,我们需要评估的东西太多太多,我想任何一个有智慧的人都应该明白自己面对市场所决定的角色。

  但是根据混沌理论,有两点是对我们投资者有利的,一是市场永远是沿着阻力最小的方向前进,其二,我们虽然不能保证我们目前投资的结果,但我们能推测出现这种结果的大致概率。

  对市场的观点有很多种,有的是基本的观点,比如说现在中国经济怎么样?GDP增长率是多少,能保持下去吗?以目前这种经济及市场状况市场合理的市盈率区间是多少?市场目前的资金面的情况怎么样?后面会怎么样?市场的结构性机会在哪里?哪些行业被高估?

  应该回避;哪些行业被错误低估?我们应该加大投资的力度。这些基本观点有助于我们分析判断“人的路线”,也就是市场的基本价值。

  市场的中短期走势其实是由短期因素和情绪性决定的,难以预测。预测人的路线比预测狗的路线容易得多,而且对于基本问题的研究也可以帮助我们分析狗离开主人有多远了。

  比如,如果市场被很严重低估了,而经济的基本面势头很强劲,企业的盈利增长很快;比如股票在2005年最低跌到998点,而那时,中国经济好比刚离开跑道的飞机腾空而起,在这种机会下我们不仅能赚到市场低估的钱,也能赚到经济增长的钱,那这种机会就是战略性的,而6000点时,可以比喻为狗太激动了,偏离主人太远,而且主人明显是需要歇息一下的时候了,所以狗最终也不得不回归。

  其实,对于我们来说只要保持平常心,越大的机会越容易看到,越大的风险你也越容易规避。我们很不愿意给别人谈论股票,因为我们知道对于市场一年的买卖机会就那么几次,一年我能发掘出几只牛股已经很荣幸了,而且牛股还需要恰当的买入时机和卖出时机,所以,我们一年能有明确观点的时候可谓少之又少。

  投资者千万不能凭那些在电视上装模作样的股评人士张口即来的看似信心满满的投资建议来操作,你要切记再高明的投资家也不可能每天都有投资建议给你的,那我们的股评人士能做到?

  如果你每天都想要确定的投资建议,那你一定会被一叶障目,只见树木,不见森林,最终的结果也好比是瞎子摸象,搞不清整个市场的状况。而且,成功的投资者是孤独的,他要在大家不关注市场的时候关注市场,在市场沸腾的时候抵制住诱惑,离开市场。

  对于中国经济,我一直是最乐观的,包括在2008年经济危机时,我也提出这样的观点,我认为这是中国崛起的最好机会,这是个标志性的时期,甚至可以说代表了中国的腾飞和欧美的衰落及大国地位转换的开始,让大家大跌眼镜的是,仅仅经过一年,人们已经从极度的悲观又到了极度的乐观,资产价格又开始大幅度的上涨,很多城市新地王频现,我这个当初市场上最乐观的人都感觉有点跟不上形势了。我说过,市场研究要明确现在市场的主基调,也就是当前市场的主要因素。主基调和主要因素是不断变化的。

  在期货市场我已经看到这个主基调,在前几年的商品市场,主基调是现实的供需关系,是商品库存的变化。

  通常库存增加,价格是下跌的。但现在呢,期货市场上的大多数商品明显供过于求,有的甚至连交易所的仓库都装不下了,可是价格照样不停上涨,这是为什么?是因为现在市场的主流是“预期”!通货膨胀的预期和2010年供不应求的预期。股票市场呢?

  由于目前密集发行新股、大小非最后解禁的余威、创业板的推出、国际板的酝酿、银行大规模融资的担心、国家房地产政策的打压等等,使得中国股市的强度明显落后于世界上大多数的市场,但我相信2010年中国经济的主基调是好的,最近的坚持刺激政策的发言都让我相信,“预期”这个因素最终会决定股票市场的走势,能让我们2010年期待的牛市变为现实。当然,这个观点是感悟当前情况下的因素得出的。

  市场从来都是多变的,也许明天又会出现什么状况来改变市场的基本面和人们的预期。所以,我们要像索罗斯一样一方面要倾听市场的声音,一方面又要怀疑我们所听到的是否为幻听!


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