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黄金期货交割“五改一”将于9月1日起实施

admin 期货开户 2020年09月01日

  近期,上海期货交易所发布了黄金、阴极铜、铝等16个品种的期货合约修订案以及《上海期货交易所黄金期货交割实施细则(试行)》《上海期货交易所交割细则》等6个实施细则修订案。

  据了解,此次修订主要是缩短了相关期货品种的交割期,其中黄金期货交割期由5天缩短为1天,其他期货品种交割期由5天缩短为3天。新规将于2020年9月1日起实施。

  记者了解到,作为此次规则修改范围最大的品种,黄金期货交割“五改一”涉及了多方面业务要点。新修改的黄金期货交割期为该合约最后交易日后一个工作日,实物到期交割应当在合约规定的交割期内完成,即在原第一交割日内完成仓单收取、交割配对、交割货款划转、仓单释放工作。

  上期所相关业务负责人告诉记者,相较其它品种,由于黄金品种到期交割环节使用通用仓单,买入方无需提交交割买入意向,交易所亦无需针对其买入意向进行仓单配对,因此目前黄金期货具备实现“一日交割”的可行性。

  具体看向黄金“一日交割”的实现模式。首先是卖方交仓单,在交割日当日的12:00之前,卖方需要将已经付清仓储费用的有效标准仓单提交至交易所。仓储费用由卖方支付到最后交易日后的第三个工作日;同时,由于黄金期货交割使用通用仓单,买方无需提交交割买入意向,交易所依照买卖双方该合约持有头寸分配标准仓单;在当日15:00日终结算时,交易所通过内转划拨的方式划转买方交割货款,同时清退相应的保证金,买方于当日结算后取得黄金标准仓单,卖方收到交割货款。

  同时,本次规则修改还涉及到其他业务变动,主要包括以下四项。一是关于黄金交割票据的流转,应当在最后交易日后的第二到第五个工作日内完成。流转发票种类、发票流转方式、卖方交割保证金清退、卖方发票滞纳金收取与原交割流程保持一致。

  二是关于交割后黄金的提货出库,卖方交出仓单预付仓储费用需要覆盖到合约最后交易日后三个工作日。同时,交易所允许买方(提货方)在交割日结算完成后,将经交割后的黄金申请提货出库。

  三是关于期货转现货,通过交易所结算的黄金期转现业务,买卖双方通过内转方式办理交收款,与到期交割业务保持一致。

  四是对于上期所除黄金外其他品种,根据品种特性的不同,部分标准仓单存在有效期限,用于交割的商品有效期应当涵盖当次交割的最后交割日。

  此外,本次规则修改还涉及技术系统改造。黄金到期交割货款以及期转现货款将不再需要从会员服务系统提交申请;允许会员交割日结算完成后,于上期标准仓单系统下载交割结算单。

  从市场角度来看,此次优化品种交割流程,实现黄金“一日交割”,充分考虑到了当下市场的发展需要,可以有效提升市场交割效率,有利于发挥黄金品种的金融属性,促进黄金行业期现结合,丰富黄金市场的参与者结构,也为之后市场全品种交割流程优化奠定了基础。

  云南铜业股份有限公司营销结算部主任张剑辉表示,此次上期所优化品种交割流程的积极举措,有助于企业在生产经营过程中更好地通过期货市场规避风险,主要可以体现在以下几个方面:

  一是提高了资金使用效率,降低了企业交割成本。交割时间的缩短减少了企业交割时的保证金,加快了货款的回款速度,从真正意义上降低了企业的交割成本。

  二是提升了交割效率。交割效率的提升有利于现货企业积极参与现货交割,使现货交割成为企业销售的常规渠道,从而缩小现货市场和期货市场之间的价差,降低了企业参与套期保值的风险,加强了企业参与现货交割的意愿。

  三是加快了现货流转速度,提升企业对市场价格风险管控的时效。对于企业来说,交割时间的缩短可以尽早地获得现货的货权,从而可以快速地针对现货进行相应的保值操作,减少市场价格波动为企业经营带来的风险。

  四是增加交割的活跃度,缩小现货升贴水。随着交割活跃度的增加,使期货价格更加贴近现货价格,有助于让更多企业采用期货价格作为现货的定价方式。

  “期货交割方式影响着期货市场的定价效率,也影响着期货价格发现和风险管理作用的发挥。”招金集团梁永慧表示,上期所基于黄金企业的经营需求,将黄金交割日由之前的五天改变为一天,是国内黄金市场和期货市场实物交割的重要创新,有助于促进黄金市场发展和产业效率提升,一方面有利于节约成本、提高效率、增加流动性,提高了交割业务便利性;另一方面,仓单的快速流转令期货与现货之间的关系更为密切,使得黄金现货和期货所有权能在两个市场之间快速、高效地流通。

  同时,这也为黄金产业链企业参与提供了更好的体验。对于黄金生产企业而言,有利于其加速黄金库存产品流转和销售资金的快速回笼,降低企业经营费用和资金成本;对于黄金加工企业而言,可以及时获取标准金锭用于生产加工;并且,交割日的缩短可以降低企业在此过程中承担的黄金价格波动风险;此外,上期所修订了货款划转和仓储费支付办法,使买卖双方的资金划转及费用分配更加合理有效,也有助于促进交割的快捷、有效进行。

  总体而言,他认为黄金“五改一”举措的推出,有助于增强黄金企业参与期货交易、交割的意愿,推动期现业务的一体化发展,提升整个黄金产业链的经营效率,对于促进黄金市场改革发展也具有积极意义。

  最后,在浙商银行金融市场部贵金属与商品交易中心总经理朱捷看来,此次优化黄金交割流程的重要举措,可以降低交割期内的资金占用期限,有助于提高金融机构及黄金期货产业客户的交割热情;有利于进一步发挥黄金商品和货币的双重属性。随着黄金期货合约逐步连续,企业客户在生产经营中将可以更好地通过黄金期货规避风险,进一步提升了黄金期货服务实体经济的能力。


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