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期货市场中存在交易“圣杯”吗

admin 期货开户 2020年08月28日

  在不到12个月的时间里,从1万美元做到110万美元;斯坦利·克罗通过3年时间,用1.8万美元赚取超过100万美元的盈利……

  很多参与期货的人都怀揣着一个伟大的梦想——快速致富,实现财富自由,进而开启新的商业梦想。多少人梦寐以求期货投资中胜率百分之百的交易方法——交易“圣杯”。然而,期货投资者数量众多,虽然追求着收益最大化的目标,但交易结果却不如人意。

  交易“圣杯”存在与否一直是投资界普遍关注的命题,如果真的不存在,则退而求其次,去寻找能够稳定盈利的方法,而不再浪费精力去寻找“圣杯”,这对投资者的投资理念、投资水平、投资收益都将是一个巨大的考验。为此,我们从以下几方面探究期货市场中是否存在交易“圣杯”:

  预测,就是利用过去和当前的观测值估计未来值。实际上是基于这样一个假设:未来值和过去值存在某种函数关系。如何寻找这种函数关系就产生了多种预测方法,大体上可分为基本面分析、技术分析,以及两者的复合;具体细分,预测方法五花八门,并不断有新方法问世,但预测效果不如人意。

  近年来,人们对各种预测方法的效果进行了探究。有研究人员利用2005—2007年国内856名分析师,对1005家上市公司的盈余状况进行了5522次预测,结果显示,他们对公司盈余的预测行为都是无效的。还有研究人员认为,证券分析师的预测行为通常会发生偏差,为提高自己的声誉以获得更多利益,分析师会发生基于市场状态而发布忽高忽低预测的“变脸行为”。由此可见,人们的金融预测结果不如人意。到目前为止,尚未看到有显著效果的金融行情预测,更不用说是百分之百正确的预测了。

  全球金融市场已经存在四百多年,参与交易的投资者几乎都有过盈利史,但时间长短明显不同,绝大多数投资者盈利时间较短。以至于,交易中出现了各种各样的流星式“明星”,以及少量的投资“寿星”,并出现了一批优秀的交易系统。

  投资界多“明星”,少“寿星”。例如,很多参加期货外汇等各种比赛的“明星”,虽取得数月资金翻数倍的傲人业绩,但绝大多数人在随后的交易中逐渐销声匿迹。投资界著名的传奇人物杰西·利弗莫尔,投资生涯跌宕起伏,数次登顶辉煌,又数次跌入深渊,其流星式的一生,就是诸多投资“明星”的代表。

  金融投资中,也有少数长期稳定的成功人士,最典型的就是巴菲特。从1956年到2016年,60年间,他的年复合收益率为21.38%,也因此成为金融投资收益最多的人,数度位居全球富豪排行榜前列。

  在长期的交易实践中,人类已经开发出若干正收益的经典交易系统,诸如均线趋势跟踪系统、自适应均线系统、自适应唐吉安通道、ATR突破趋势系统、MACD结合加权移动均线策略、金肯特纳交易系统等。下面选取最简单的均线趋势跟踪模型,经过适度优化,采用文华财经麦语言编程进行测试。

  跟踪原理:当收盘价大于某均线时做多,当收盘价小于某均线时做空。这样的结果是,在振荡行情中,收盘价反复穿越均线,反复开仓平仓,多次小盈小亏,一旦遇到大的趋势性行情,收盘价突破就会一骑绝尘,会大盈,但绝不会大亏。

  通过多次小盈小亏,抓住大盈,避免大亏,实现趋势跟踪。采用两个方法过滤振荡行情的反复开平仓——将穿越均线条更大的均线,收盘价在大均线的上边不做空,在大均线的下边不做多,如此提高了胜率。

  经过程序化编程,并适度优化的均线周期均线周期均线为大方向。收盘价大于EMA170且连续4个周期内收盘价大于等于EMA100,买开仓;收盘价小于EMA170且连续4个周期内收盘价都小于EMA100,卖开仓。一开一平,过滤模型。

  测试品种:螺纹钢,2009年3月27日上市,经过十多年的运行,该品种交易活跃,成交量在诸多商品期货中名列前茅,是期货投资的优良品种。测试周期1h,这是兼顾长线和短线的交易周期,适合程序化运行。

  测试平台:文华财经wh8,版本为Ver8.3.625。测试数据样本起始日期是2009年7月18日,结束时间是2019年7月18日,整整10年的数据,共计14944根小时级别K线。回测参数设置,考虑到测试目的主要是检验盈亏比、胜率、夏普比率等,不考虑加减仓等其他因素,故设置1个滑点,手续费1%%,起始资金10000元,开1手仓位。

  需要说明的是,仓位加大,有可能在某些时间段收益加大,但长期收益不理想,甚至最终在某个不利阶段爆仓。仓位越大,爆仓的机会越多。特别是保证金使用率在50%以上,回测结果显示很快就会爆仓。故而,这里采用1万元开1手的仓位模式。

  测试结果:最大资金使用率不超过40.33%,平均资金使用率为7.16%,相当于不带杠杆,是比较安全的仓位,年化复利率均超过了23.95%。测试得出的胜率为41.72%,不足50%,盈亏比3.13,胜率和盈亏比的组合保证了总体盈利。这款模型是目前业界比较经典和优秀的模型,简单可靠,鲁棒性强,某种程度上代表了人们目前趋势跟踪的水准。总之,胜率小于50%,远不是交易“圣杯”,但却可以达到年化复利超过23.95%的奇迹。

  假设金融市场存在交易“圣杯”,根据复利,投资结果将是怎样的呢?全球财富在2010年达到121.8万亿美元,即万美元。以1万美元起步,如果日盈利1%,2334个交易日,不到10年时间(一年按250个交易日计算),盈利万美元,超过全球财富总和;如果日盈利10%,244个交易日,不到1年时间,盈利万美元,超过全球财富总和。

  期货交易每天都会出现若干次1%的波动机会,如果用10倍杠杆,满仓操作,则会盈利10%。由此可见,每天1%和10%的收益,对于期货市场是很常见的盈利机会。如果交易“圣杯”真的存在,投资者找到了交易“圣杯”,那么投资者结合复利的威力,很快就赚尽了市场财富,也就“消灭”了金融市场,更别说用更大的初始资金和更高的波动幅度了。

  问题一:基本面分析能够找到影响价格的所有因素吗?答案是不能。人类认知的有限性和宇宙的无限性,决定了人类不可能找到影响价格的所有因素。事实上,一个看似微不足道的因素就可能引起“蝴蝶效应”,从而造成价格大幅波动。

  问题二:基本面分析能够找到影响价格的各个因素对价格的具体影响规律吗?答案是不能。因为各个因素对价格的具体影响规律异常复杂,绝非简单的线性关系,几乎绝大多数是复杂的非线性关系,并且难以找到其真正的影响规律。

  问题三:能够将影响价格的各个因素,对价格的具体影响规律作出准确的复合,而得出价格的变化规律吗?答案是不能。因为将诸多非线性系统复合,这个难度和误差太离谱。

  与此同时,技术分析也不能找到交易“圣杯”。因为技术分析主要依据技术指标,而技术指标是在对量或价的历史数据进行分析统计基础上,构建以预测未来的行情走势为目标的各种数学模型。用技术分析要达成胜率100%是不可能的,这是由技术指标和行情关系决定的,行情决定了技术指标,技术指标却只能被动地反映或反作用于行情,而不能决定行情,这就使得用技术分析的方法不可能找到交易“圣杯”。

  由于基本面分析和技术分析均有其局限性,那么单独依靠基本面分析或技术分析并不能找到交易“圣杯”。基本面分析和技术分析相结合虽可能提高胜率,但仅仅是提高胜率,却不能达到百分之百正确,所以投资者无法找到交易“圣杯”。

  综上所述,交易“圣杯”真的不存在,但准“圣杯”是存在的。均线趋势跟踪模型、MACD结合加权移动均线策略模型、金肯特纳交易系统等交易模型,都可以达到10年的年化复利超过20%的奇迹,这也说明技术分析准“圣杯”的存在。因此,投资者要放平心态,放弃贪婪,克服“圣杯”陷阱,提高投资理念,以实现稳定盈利。


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