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71棉花期货实时行情:消费低迷难改 棉花仍有下

admin 期货开户 2020年07月06日

  2020年上半年,棉花走势受到中国及海外疫情影响较大,出现下跌走势。1-3月棉花出现单边下挫。跌幅超过25%,随后在欧美股市企稳后棉花出现震荡反弹,但反弹幅度较为疲弱,近为7%左右。从中期看,棉花走势的主要逻辑并未改变,目前市场主要矛盾在于疫情叠加宏观经济危机,逻辑上宏观逻辑大于产业逻辑。因此宏观逻辑的把握对于棉花的走势判断更加关键。

  宏观逻辑方面,疫情发展、美股走势及原油走势将是我们判断棉花未来走势的重要参考指标。目前原油大跌后有所反弹,突破40美金高位,美股亦大幅反弹,但疫情并未得到有效控制,反而新增感染人数加速上升,经济持续处于停顿,失业率大幅提升,消费疲弱。美股短期反弹后,仍有较大可能继续下行,棉花亦存在跟随美股及原油继续下行的空间。

  据美国农业部(USDA)最新发布的6月份全球棉花供需预测报告,2019/20年度全球棉花产量较5月份略有上调,消费量再度大幅下调,期末库存维持增势不变。2020/21年度供需预测中全球棉花总产略有调减,消费量大幅调减,期末库存量大幅调增。

  2019/20年度全球棉花总产2677.4万吨,相比上月调增6.5万吨;全球消费量2235万吨,再度调减51.1万吨;进出口贸易量约865万吨,调整幅度较小。全球期末库存2189.4万吨,大幅调增73.9万吨。

  中国产量预计593.3万吨,较上月持平;消费量718.5万吨,环比调减21.8万吨;进口量163.3万吨,未作调整;期末库存810.9万吨,环比上调21.8万吨。

  1-3月中国棉花消费已经显著受到影响,即使疫情得到控制,消费能否得到恢复仍然需要观察,此外,出口低迷导致部分商品出口转内销,增加国内库存。虽然我们认为在国家保护价格指导下,产量总体料将与去年持平,但消费情况仍将是2020/21年度的重要变量,从全球经济来看,在全球经济下行趋势延续,国内的房地产及就业及消费受到冲击的情况下,纺织服装出口遭遇困境,国内消费数据较料将继续下调,中期来看,只有当欧美经济全面复工后,全球纺织服装消费可能才能有所好转,在极端情况下,消费仍可能将出现较大幅度回落。

  2020年3-6月,国内棉花价格走势受到国际市场行情及全球疫情影响出现反弹,下游纺织企业逐步开工,棉花高库存问题得到一定程度缓解,但欧美疫情持续爆发使得国内订单数量大幅减少,虽然5月有所恢复,但恢复程度目前看有限,大额订单仍然缺少,纺织企业经营情况并不乐观。

  据中国棉花信息网对全国棉花交易市场 18 个省市的 154 家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据显示,5 月底全国棉花商业库存总量约 377.38 万吨,较上月减少 52.37 万吨,降幅 12.2%。

  5 月,棉纺织企业棉花工业库存有所上升。据调查,截至 5 月底纺织企业在库棉花工业库存量为 67.95 万吨,较上月底增加 0.61万吨。纺织企业可支配棉花库存量为 78.67 万吨,较上月增加 0.91 万吨。

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